環(huán)渤海港口煤價(jià)在小幅回落一周后;本周,進(jìn)入震蕩調(diào)整走勢,港口加快壘庫,下游保持觀望,高價(jià)不拉,而貿(mào)易商低價(jià)不賣,市場煤價(jià)格進(jìn)退兩難。
回顧在大秦線檢修之前,港口市場呈現(xiàn)供需雙高走勢,拉動(dòng)煤價(jià)上漲;而在檢修期間,市場呈現(xiàn)供需雙弱走勢,供也少,需也不足,煤價(jià)支撐力度減弱,在檢修后半程出現(xiàn)回落行情。在大秦線恢復(fù)運(yùn)輸后,供應(yīng)加快釋放;此時(shí),還是看不到需求,到港船舶稀少。而環(huán)渤海港口加快卸車,煤炭調(diào)進(jìn)遠(yuǎn)高于調(diào)出,促使環(huán)渤海港口加快壘庫,從而壓制煤價(jià)的反彈。預(yù)判冬季行情,電廠需要一段時(shí)間消耗高庫存,市場并不看好;而電廠補(bǔ)庫以及煤價(jià)的反彈應(yīng)在11月中下旬才能看到。
主產(chǎn)區(qū)方面,除少數(shù)煤礦因安全檢修等原因暫停生產(chǎn)外,大部分煤礦生產(chǎn)正常,供應(yīng)整體較為平穩(wěn)。大秦線恢復(fù)后,環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入回升,疊加當(dāng)前電煤需求處于淡季,且非電行業(yè)臨近錯(cuò)峰生產(chǎn),需求減少,市場需求較差。在內(nèi)外貿(mào)供應(yīng)維持高水平的情況下,市場仍將偏弱運(yùn)行,港口煤價(jià)存在繼續(xù)下行的可能。但海外煤價(jià)上漲,致進(jìn)口煤成本水漲船高,國內(nèi)外高卡現(xiàn)貨價(jià)格接近,對國內(nèi)煤價(jià)形成一定支撐。此外,環(huán)渤海港口煤價(jià)與發(fā)運(yùn)成本仍保持倒掛模式,若煤價(jià)大幅回落或?qū)е率袌雒喊l(fā)運(yùn)減少,環(huán)渤海港口市場煤資源結(jié)構(gòu)性緊缺的局面就會(huì)出現(xiàn);一旦有需求拉起,港口煤價(jià)存在止跌反彈的可能。值得注意的是,受中東地區(qū)沖突緊張升級(jí),天然氣價(jià)格上漲帶動(dòng)國際海運(yùn)動(dòng)力煤價(jià)格走高;印度、巴基斯坦等周邊國家需求增加,疊加印尼RKAB問題還沒有解決,印尼煤供應(yīng)持續(xù)受限,低卡動(dòng)力煤價(jià)格堅(jiān)挺上行。但近期中國內(nèi)貿(mào)價(jià)格持續(xù)下跌,對進(jìn)口煤市場帶來下行壓力;由于市場實(shí)際需求釋放有限,高卡動(dòng)力煤價(jià)格整體波動(dòng)運(yùn)行,國際煤價(jià)暫無大漲可能。
下游方面,受氣溫下降影響,沿海八省電廠日耗持續(xù)弱勢運(yùn)行。秋末冬初,南方氣溫逐漸轉(zhuǎn)涼,沿海電廠日耗回落;但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)預(yù)期仍在,安監(jiān)壓力持續(xù),供應(yīng)彈性有限,水電等替代性需求預(yù)期不足,火電壓力不小。隨著今年最后兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)加速啟動(dòng),全社會(huì)耗煤和耗電需求也會(huì)快速拉高;經(jīng)過一段時(shí)間消耗后,電廠日耗的恢復(fù),環(huán)渤海港口開始去庫,優(yōu)質(zhì)高卡煤再次緊缺,市場煤價(jià)格有反彈可能。
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