前期,在資金推動(dòng)下焦炭期貨出現(xiàn)了一波反彈行情。但是,疲軟的中國(guó)需求依然成為制約焦炭?jī)r(jià)格的重要因素,加上現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)疲弱,焦炭期貨價(jià)格承壓回落。鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然存在下行壓力,終端需求不足以及成本繼續(xù)走低,我們認(rèn)為焦炭下跌行情仍未結(jié)束。
經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,2015年1—4月,全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12%,增速較1—3月回落1.5個(gè)百分點(diǎn),較去年同期回落5.3個(gè)百分點(diǎn);社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.4%,增速較去年同期回落1.6個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)出口貿(mào)易同比下降7.3%,下降幅度較前3個(gè)月擴(kuò)大,較去年同期回落4.2個(gè)百分點(diǎn)。“三駕馬車”驅(qū)動(dòng)不足背景下,經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)工業(yè)增加值增速同樣不盡如人意,1—4月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%,增速較去年同期低2.5個(gè)百分點(diǎn),且增速呈現(xiàn)繼續(xù)下滑的趨勢(shì),這意味著未來一至兩個(gè)季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不樂觀。
生產(chǎn)與消費(fèi)雙降,終端需求持續(xù)不足
最嚴(yán)厲環(huán)保政策的執(zhí)行以及企業(yè)整體利潤(rùn)的持續(xù)下滑,使得焦化企業(yè)生產(chǎn)力度有所減弱。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年前3個(gè)月煉焦行業(yè)銷售利潤(rùn)率進(jìn)一步降低至-3.49%,較去年同期低2.86個(gè)百分點(diǎn);前4個(gè)月焦炭產(chǎn)量達(dá)到1.50億噸,同比減少2.3%,增速較去年同期低1.2個(gè)百分點(diǎn),呈現(xiàn)繼續(xù)下滑的趨勢(shì)。從焦化企業(yè)開工率來看,整體開工低于去年同期,截至5月8日當(dāng)周,產(chǎn)能規(guī)模100萬噸以下、100萬—200萬噸和200萬噸以上的焦化企業(yè)開工率分別為68%、69%和82%,分別較去年同期低8、2和3個(gè)百分點(diǎn)。
環(huán)保政策的執(zhí)行,同樣抑制了鋼廠的生產(chǎn),鋼鐵產(chǎn)量也有所降低。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年前5個(gè)月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)到2.70億噸,同比減少1.3%,增速較去年同期低4.03個(gè)百分點(diǎn),增速也呈現(xiàn)逐步下滑的趨勢(shì)。
從終端來看,需求持續(xù)不足依然困擾著市場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示,今年前4個(gè)月國(guó)內(nèi)房屋新開工面積同比下降17.2%,下降速度較去年雖有所收窄,但已經(jīng)是連續(xù)第14個(gè)月呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。我們走訪調(diào)研發(fā)現(xiàn),今年工地開工明顯不如往年,眾多工地因資金鏈斷裂而暫停,工人待工現(xiàn)象較為常見,這意味著終端房地產(chǎn)市場(chǎng)短期內(nèi)難有起色。
庫(kù)存明顯減少,成本繼續(xù)下滑
因鐵礦石價(jià)格持續(xù)大幅下滑,鋼廠生產(chǎn)力度實(shí)際上要大于焦化企業(yè)生產(chǎn)力度,這使得今年2月國(guó)內(nèi)焦炭庫(kù)存降至近幾年的最低水平。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至5月8日當(dāng)周,三大港口(天津港、日照港和連云港)焦炭庫(kù)存合計(jì)269.5萬噸,較去年同期減少85.5萬噸;國(guó)內(nèi)大中型鋼廠焦炭庫(kù)存平均可用10天,較去年同期減少3天。整體來看,無論是港口還是鋼廠,焦炭庫(kù)存均明顯低于去年同期水平。
不過,焦炭原料煉焦煤價(jià)格持續(xù)走低將進(jìn)一步拉低焦炭成本。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至5月8日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)氣煤、肥煤、瘦煤、焦煤和1/3焦煤均價(jià)分別報(bào)619元/噸、687元/噸、569元/噸、697元/噸和710元/噸,較去年同期低144元/噸、194元/噸、118元/噸、147元/噸和128元/噸,呈現(xiàn)持續(xù)下滑的趨勢(shì),而且,全國(guó)煉焦煤均價(jià)連創(chuàng)2009年以來歷史新低。
總之,焦炭下跌行情仍未結(jié)束,下方恐有50—150元/噸的空間。
責(zé)任編輯: 張磊