日前，大企與電廠的煤電長協(xié)談判終于落地，一季度掛牌價(jià)520元/噸，下降19元/噸，長協(xié)客戶可在此基礎(chǔ)上優(yōu)惠10元/噸，在一定程度上兌現(xiàn)了市場的降價(jià)預(yù)期。盡管長協(xié)達(dá)成，市場卻并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，港口采購量依然不足，庫存不斷飆升，煤炭市場繼續(xù)深陷泥潭。

當(dāng)前，盡管電廠日耗尚處于較高水平，但一方面，由于電企在2014年的巨量冬儲(chǔ)使得電廠庫存依然充足，鄰近春節(jié)，用電需求即將下滑，南方電廠也將開始檢修，繼續(xù)去庫存是必然；另一方面，進(jìn)口煤與內(nèi)貿(mào)煤相比價(jià)格優(yōu)勢明顯；動(dòng)力煤期貨更是在1月中旬已經(jīng)跌破470元/噸，降價(jià)預(yù)期依然不減，煤市弱勢已是不爭的事實(shí)。在此市場行情下，大企煤電長協(xié)達(dá)成，是否能成為當(dāng)前市場行情下的救命稻草，穩(wěn)住不斷下跌的煤炭價(jià)格？亦或是再次輪回2013年，新一輪的降價(jià)潮即將到來？

◎內(nèi)蒙古煤炭交易市場：下游煤炭需求企業(yè)接受神華集團(tuán)提出的季度定價(jià)模式及一季度以520元/噸為基價(jià)的長協(xié)價(jià)，盡管環(huán)比12月，煤企做出了較大的讓步，但該價(jià)格依然要高于港口主流成交價(jià)格。從電廠接受此長協(xié)定價(jià)我們可以讀出一定的深層含義：1、下游電廠對神華及其他大型集團(tuán)放棄自主定價(jià)，讓煤炭定價(jià)權(quán)回歸市場的做法非常歡迎；2、國家救市政策力度不減，依然影響著煤炭市場的走向；3、在當(dāng)前市場環(huán)境中，電企對自身影響市場能力非常自信。

2013年煤電長協(xié)簽訂后，煤炭價(jià)格出現(xiàn)斷崖式的下跌，我們判斷今年出現(xiàn)斷崖式下跌的可能性不大，首先，今年國家救市政策不會(huì)放松；其次，2014年冬季煤炭價(jià)格并未出現(xiàn)13年底瘋狂的上漲行情；但這并不意味著煤炭市場將就此穩(wěn)定，國際能源價(jià)格不斷跳水將對我國煤炭市場產(chǎn)生巨大的影響，在全球一體化的市場環(huán)境中，我國煤炭市場不可能獨(dú)善其身。綜上所述，我們認(rèn)為，煤電長協(xié)合同的簽訂對穩(wěn)定當(dāng)前煤炭價(jià)格將起到積極的作用，煤炭價(jià)格也將在一段時(shí)間內(nèi)維持穩(wěn)定，但該價(jià)格很難維持至第一季度末。

◎陳燕燕（鋼聯(lián)資訊煤炭網(wǎng)）：2015年動(dòng)力煤行情復(fù)制2014年的概率較大。首先，2014年年初以神華為首的沿海大型煤企制定季度價(jià)格以及月度參考價(jià)格，但是這樣的價(jià)格模式并未在未來的幾個(gè)月得以實(shí)施。回顧2014年，在1-2月份煤價(jià)大幅下滑后，3-5月份煤價(jià)勉強(qiáng)穩(wěn)住，大秦線春季檢修在很大程度上貢獻(xiàn)了這為期近三個(gè)月的平穩(wěn)期。然而在接下來的6-7月份，一度在19天內(nèi)創(chuàng)造了“五連降”的記錄，據(jù)了解，這種調(diào)價(jià)模式是參照環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)、秦皇島港動(dòng)力煤掛牌價(jià)以及當(dāng)月煤炭的實(shí)際市場價(jià)格，來確定各煤種的結(jié)算價(jià)格，并隨時(shí)向用戶通報(bào)。那么按照環(huán)渤海指數(shù)來調(diào)整價(jià)格的話，其實(shí)不難看出其穩(wěn)價(jià)的心態(tài)，首先環(huán)渤海指數(shù)具有一定的滯后性，也就是說，使用它來作為參照標(biāo)準(zhǔn)勢必會(huì)延緩降價(jià)的周期。那么當(dāng)前的市場行情處于絕對的買方市場下，加之港口存煤量大幅飆升，港口空泊情況頻現(xiàn)，在疲弱的市場需求面前，穩(wěn)價(jià)難難于上青天。其次，我國動(dòng)力煤動(dòng)力煤市場屬于需求拉動(dòng)型市場，下游需求決定煤市的走向。春節(jié)前后，工業(yè)用電需求慣性偏低，占社會(huì)用電量15%以內(nèi)的居民用電量尚不足以因供暖需求而支撐起電煤的剛需。因此，筆者認(rèn)為，本輪煤價(jià)仍有下跌空間，但在政策性支撐下，煤價(jià)下降幅度會(huì)低于去年。

◎馮華敏（中國煤炭市場網(wǎng)市場分析師）：展望2月份煤市行情，雖然有政策托底以及大型煤企挺價(jià)，但是由于冬季行情已經(jīng)進(jìn)入尾聲，春節(jié)因素也將導(dǎo)致煤炭消費(fèi)量減少，而產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)港、消費(fèi)地庫存依然高企，同時(shí)更為廉價(jià)的市場煤以及進(jìn)口煤仍見持續(xù)對環(huán)渤海港口下水煤產(chǎn)生沖擊，因此下水煤價(jià)格仍將面對較大的下行壓力。

◎黃龍生（秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場）：煤炭價(jià)格繼續(xù)下行的可能性存在，但空間微小，開采量減少、開采成本的支撐和運(yùn)輸成本的增加將抵消煤炭價(jià)格下行壓力，且重點(diǎn)煤企“價(jià)格標(biāo)桿”對買賣雙方的購銷心態(tài)起穩(wěn)定作用，預(yù)計(jì)近期市場價(jià)格以維穩(wěn)為主。

◎韓朝斌（銀河期貨研究員）：1. 目前北方港口庫存持續(xù)回升，秦皇島港庫存已經(jīng)突破800萬噸，而港口錨地及預(yù)報(bào)船舶并沒有明顯增加，港口面臨較大的去庫存壓力。2. 下游發(fā)電量數(shù)據(jù)并沒有明顯好轉(zhuǎn)，六大電廠日耗煤量始終在維持在70萬噸左右，過低的耗煤量降低了電廠對于上游采購的積極性。3. BDI指數(shù)大幅下跌，船運(yùn)價(jià)格的下降為進(jìn)口煤進(jìn)一步打開了空間，另外，隨著進(jìn)口煤監(jiān)管政策的逐漸明朗，進(jìn)口煤的增量將對國內(nèi)煤炭市場形成一定的沖擊。從以上幾點(diǎn)看，雖然煤電雙發(fā)長協(xié)價(jià)格達(dá)成，但上游高企的庫存和下游持續(xù)低迷的耗煤量以及后續(xù)增加的進(jìn)口煤都會(huì)對長協(xié)的最終執(zhí)行帶來一定的難度。或許，降價(jià)促銷仍是煤炭企業(yè)的最好選擇。

◎謝遠(yuǎn)超（萬達(dá)期貨動(dòng)力煤分析師）：煤炭價(jià)格的漲跌最終還是要?dú)w結(jié)到供求平衡上來，雖說大企季度煤電長協(xié)達(dá)成，給大家注入一針安定劑，但也只能起到短時(shí)間穩(wěn)住的作用，想要價(jià)格回升基本是乏天無力了，目前做的就是如何使下跌走的緩一點(diǎn)。15年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期依然是下降的；進(jìn)口煤的優(yōu)勢也在沖擊國內(nèi)市場且比國內(nèi)有更大的成本優(yōu)勢；內(nèi)陸核電站的限制也在放開，未來沖擊力更大；環(huán)保要求只會(huì)更高，下游將從工藝上完善煤炭的利用率；其它清潔能源的投入也在增加也在蠶食動(dòng)煤的市場份額；動(dòng)煤一方面在限產(chǎn)但15年還將會(huì)有更大的新增產(chǎn)能投產(chǎn)；整個(gè)動(dòng)煤格局就是產(chǎn)能嚴(yán)重過剩需求萎縮的，所有這些因素都在壓制煤炭價(jià)格上行的可能，而動(dòng)煤的利好僅僅存在于行政的干預(yù)上，本身就是違背市場規(guī)律優(yōu)勝劣汰的，這方面的干預(yù)只能做為支撐但不是決定方向的主力軍。15年除季節(jié)性因素外價(jià)格維持低位震蕩下行的格局的概率較大。

◎鄧舜（安迅思煤炭行業(yè)分析師）:盡管業(yè)內(nèi)普遍對接下來的市場需求和價(jià)格走勢感到不樂觀，但是由于有相關(guān)行政力量在引導(dǎo)煤電雙方的談判，加之近幾年電力企業(yè)的利潤相對較好，從穩(wěn)定市場的大局出發(fā)，本年度的煤電長協(xié)談判在煤電雙方以及相關(guān)行政力量的博弈中基本落定。雖然煤電長協(xié)合同敲定對穩(wěn)定市場有一定的作用，但目前弱勢的市場供需格局短期內(nèi)難以改變，后市國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格依然面臨較大的下行壓力。

◎曾浩（汾渭能源咨詢動(dòng)力煤分析師）:目前來看，在買方占主導(dǎo)的市場中，最終還是煤企一方作出了讓步，而基準(zhǔn)價(jià)基礎(chǔ)上再優(yōu)惠10元之后的510元/噸 (指5500大卡動(dòng)力煤，下同)的價(jià)格和目前國內(nèi)的市場價(jià)格水平較一致。目前來看，在一季度長協(xié)價(jià)格敲定之后，近段時(shí)間的煤炭市場價(jià)格基本上可以“穩(wěn)住了”。

◎陳立軍（鄂爾多斯國源礦業(yè)發(fā)展有限公司）：1、做好人民幣國際化這張好牌。同時(shí)，適當(dāng)加大人民幣匯率波動(dòng)（貶值）幅度，保持國內(nèi)商品市場穩(wěn)定。2、企業(yè)之間聯(lián)合托市。我想，這是國家的要求，而非企業(yè)自身需求。商品價(jià)格下跌太快，不利于消化前期投資。會(huì)造成腸梗阻。國家適當(dāng)托市是及時(shí)的和必要的。3、國家還要出臺(tái)適當(dāng)政策，限制煤炭產(chǎn)能，適當(dāng)鼓勵(lì)出口。4、現(xiàn)在如何拉動(dòng)內(nèi)需，也比較關(guān)鍵。鐵公雞還是要搞搞。總之，以現(xiàn)有的GDP增幅，2020年，經(jīng)濟(jì)總量也能翻翻，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。這是正常的發(fā)展速度。

◎橫琴煤炭交易中心:基于當(dāng)前煤炭市場需求較差，以及對2015年煤需情況不明朗的考慮，不排除2015年的合同執(zhí)行遭遇與2014年一樣的情況，即隨著市場的變化，合同的執(zhí)行或?qū)⒄{(diào)整或被臨時(shí)放棄。”