交割替代品劃分等方面進行修改以貼近產業需求

鄭商所昨日發布了動力煤期貨合約及相關業務細則的“定稿”。其中，動力煤期貨合約內容與之前的征求意見稿保持一致。不過，最新的業務細則在動力煤交割替代品劃分、計重表述及標準倉單有效期等方面，較征求意見稿進行了修改。

鼓勵賣方企業交割高熱量的動力煤

期貨日報記者留意到，此前相關業務細則征求意見稿中所規定的“收到基低位發熱量＞5300千卡/千克時，貨款結算價(四舍五入，保留小數點后兩位)=交割結算價/5500×實測發熱量”，修改為“收到基低位發熱量≥5300千卡/千克時，貨款結算價(四舍五入，保留小數點后兩位)=交割結算價/5500×實測發熱量”。

中信建投期貨分析師張貴川表示，交割替代品的劃分上，“定稿”將5300千卡劃分到5500千卡這一檔中，是為了鼓勵賣方企業交割高熱量的動力煤。

此外，“定稿”將“重量計量通過水尺進行”的規定修改為“重量計量通過水尺確認”；將“每年5月、11月第12個交易日(不含該日)之前注冊的標準倉單在當月第15個交易日(含該日)之前全部注銷”修改為“每年5月、11月第7個交易日(不含該日)之前注冊的倉單在當月第10個交易日(含該日)之前全部注銷”。

張貴川認為，標準倉單注銷日的修改，體現了合約與相關業務細則的一致性，更加貼近實際，有利于動力煤期貨市場功能的發揮。

以車(船)板交割為主符合現貨實際

動力煤期貨將以車(船)板交割為主，廠庫交割為輔。煤炭分析師張笑金認為，采取車(船)板交割是交割制度設計上的一大亮點。

據了解，動力煤質量不穩定，易發生變化。此外，動力煤倉儲企業數量較少，庫容有限，現貨市場上難以形成實物倉單。動力煤期貨采用的車(船)板交割方式，符合現貨貿易習慣，能夠滿足企業的要求。

張笑金說，動力煤廠庫交割的方式也更為靈活。信用倉單有效期最長6個月，而信用倉單交割后只要在有效期內不提貨，還可以循環交易，便于倉單在市場上流轉，從而吸引更多的套保企業和投資機構參與交易。

此外，交割日設計方面，動力煤車(船)板交割最后交割日，是合約交割月份的最后一個日歷日，這為企業組織運輸預留了充裕的時間。倉單交割最后交割日是合約交割月份的第7個交易日。

中國國際期貨分析師凌曉輝提醒，與焦煤、焦炭期貨不同，動力煤期貨最后交易日是合約交割月份的第5個交易日，而前者的最后交易日是合約交割月份的第10個交易日。