本報(bào)告期(2024年11月20日至2024年11月26日)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于712元/噸，環(huán)比下降1元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位79家，樣本數(shù)量為307條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為834元/噸，長(zhǎng)協(xié)綜合價(jià)格為699元/噸，現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)的計(jì)算比例為1:9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品價(jià)格中價(jià)格下行的有11個(gè)，跌幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價(jià)格持平。

分析認(rèn)為，上游庫(kù)存加速下移至港口，但旺季需求遲遲未見兌現(xiàn)，貨源在中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)大量滯阻，煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局延續(xù)時(shí)間拉長(zhǎng)，市場(chǎng)看空情緒持續(xù)發(fā)酵下，現(xiàn)貨價(jià)格跌幅有所擴(kuò)大。本周期，環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格繼續(xù)下行。

一、社會(huì)庫(kù)存居高不下。能源保供政策導(dǎo)向下，主產(chǎn)區(qū)保持高效產(chǎn)運(yùn)，但終端消耗效率相對(duì)偏低，不足以拉動(dòng)各環(huán)節(jié)庫(kù)存消化，導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存偏高累積，煤價(jià)持續(xù)承壓。本周期，環(huán)渤海九港庫(kù)存突破2900萬(wàn)噸，創(chuàng)年內(nèi)新高，南方港口、內(nèi)河港口庫(kù)存較月初增長(zhǎng)200多萬(wàn)噸，偏高去年同期400多萬(wàn)噸，沿海八省電廠庫(kù)存持續(xù)22天保持在3500萬(wàn)噸以上。

二、利好預(yù)期頻頻踏空，市場(chǎng)看空情緒持續(xù)發(fā)酵。自10月中下旬開始，偏高成本、冬儲(chǔ)采購(gòu)、大面積降溫、存量及增量政策落實(shí)顯效等利好預(yù)期頻發(fā)，但均未對(duì)市場(chǎng)起到有效提振，市場(chǎng)挺價(jià)情緒逐步減弱，本周期，基于持貨成本及風(fēng)險(xiǎn)，部分貿(mào)易商降價(jià)出貨以期加快周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致價(jià)格重心進(jìn)一步下移。

整體來(lái)看，現(xiàn)階段主導(dǎo)煤價(jià)的是供需兩側(cè)的剛性條件，其他變量因素影響較小，未來(lái)一段時(shí)間，寒潮帶來(lái)的大風(fēng)降溫、區(qū)域強(qiáng)降雪等，將對(duì)煤炭產(chǎn)銷造成影響，但在終端實(shí)現(xiàn)有效去庫(kù)之前，煤炭市場(chǎng)供強(qiáng)需弱格局難改，沿海煤價(jià)將繼續(xù)弱勢(shì)承壓震蕩。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2024年11月20日至2024年11月26日)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)小幅上行。截至2024年11月26日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收964.26點(diǎn)，與11月19日相比上行35.80點(diǎn)，漲幅為3.86%。

具體到部分主要船型和航線，2024年11月26日與2024年11月19日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)48.0元/噸，環(huán)比上行1.0元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)35.7元/噸，環(huán)比上行1.2元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)37.7元/噸，環(huán)比上行1.3元/噸。