全國(guó)碳市場(chǎng)首年運(yùn)行情況

2021年7月16日，全國(guó)碳市場(chǎng)正式開(kāi)盤交易，開(kāi)盤價(jià)由主管部門設(shè)定為48元，與《2020年全國(guó)碳價(jià)調(diào)查》中數(shù)百位受訪者對(duì)開(kāi)市價(jià)格預(yù)期的平均值（49元）十分接近，但相對(duì)五大電力集團(tuán)的心理預(yù)期價(jià)位（20-30元）明顯偏高。

8月，碳市在經(jīng)歷了開(kāi)市短暫的上漲后，開(kāi)始縮量下跌，并在8月底首次“破發(fā)”。碳市場(chǎng)交投一度十分冷清，部分日期每日成交量?jī)H幾百噸。這一階段，全國(guó)碳市場(chǎng)兩千余家企業(yè)的交易賬戶開(kāi)設(shè)進(jìn)展滯后，大部分企業(yè)還未能進(jìn)入市場(chǎng)交易。

9月，碳價(jià)持續(xù)陰跌至42元。期間出現(xiàn)了84萬(wàn)噸的高額大宗協(xié)議交易，單日成交量超過(guò)前兩月總和。這一情況的出現(xiàn)或由于9月底發(fā)電行業(yè)碳配額核定工作的推進(jìn)，少數(shù)電力集團(tuán)率先明確了自身配額的盈缺情況后，進(jìn)行了電廠間配額的調(diào)配。

10月底生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于做好全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期碳排放配額清繳工作的通知》，明確了今年允許企業(yè)使用CCER抵消≤5%的排放量。使用的CCER除了不得來(lái)自納入全國(guó)碳市場(chǎng)配額管理的減排項(xiàng)目，對(duì)CCER的種類和產(chǎn)生時(shí)間均不限制。這意味著當(dāng)前市場(chǎng)上數(shù)千萬(wàn)噸的存量CCER被允許進(jìn)入全國(guó)碳市場(chǎng)，甚至此前被各碳交易試點(diǎn)普遍拒絕使用的水電CCER項(xiàng)目也可應(yīng)用于全國(guó)碳市場(chǎng)抵消。進(jìn)入全國(guó)碳市場(chǎng)的CCER存量預(yù)計(jì)約在3000~4000萬(wàn)噸。此后CCER價(jià)格迅速走高，原本幾元到十幾元不等的各類CCER迅速躍升至每噸30元以上。CCER價(jià)格和全國(guó)碳市場(chǎng)配額價(jià)格產(chǎn)生趨近效應(yīng)。

進(jìn)入11、12月，全國(guó)碳市場(chǎng)履約期將近，通知要求各生態(tài)環(huán)境局確保2021年12月15日前本行政區(qū)域95%的重點(diǎn)排放單位完成履約，12月31日前全部重點(diǎn)排放單位完成履約。這一階段參與交易的重點(diǎn)排放單位數(shù)量是此前的近3倍，市場(chǎng)流動(dòng)性和成交量上升。

2021年12月31日，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期順利結(jié)束，按履約量計(jì)，履約完成率為99.5%。截至2021年12月31日，全國(guó)碳市場(chǎng)累計(jì)運(yùn)行114個(gè)交易日，碳排放配額累計(jì)成交量1.79億噸，累計(jì)成交額76.61億元。其中，掛牌協(xié)議交易累計(jì)成交量3,077.46 萬(wàn)噸，累計(jì)成交額 14.51 億元；大宗協(xié)議交易累計(jì)成交量14,801.48萬(wàn)噸，累計(jì)成交額62.10 億元。

2021年12月31日收盤價(jià)54.22元/噸，較7月16日首日開(kāi)盤價(jià)上漲12.96%，超過(guò)半數(shù)重點(diǎn)排放單位積極參與了市場(chǎng)交易，市場(chǎng)運(yùn)行健康有序，交易價(jià)格穩(wěn)中有升，促進(jìn)企業(yè)減排溫室氣體和加快綠色低碳轉(zhuǎn)型的作用初步顯現(xiàn)。

縱觀全年交易，全國(guó)碳市場(chǎng)呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)。

一是交易出現(xiàn)明顯的“潮汐現(xiàn)象”。碳市場(chǎng)累計(jì)成交量1.79億噸，其中臨近履約的1個(gè)月交易1.36億噸，75%的交易發(fā)生在履約前的一個(gè)月。造成這種情況的原因除了企業(yè)主觀上仍未形成常規(guī)化的交易思路外，客觀上各地未按照計(jì)劃在9月30日完成配額最終核定，只留給企業(yè)不到2個(gè)月進(jìn)行交易，加上缺乏中介機(jī)構(gòu)提供供需信息，導(dǎo)致最終交易集中在履約前的情況發(fā)生。

二是企業(yè)惜售情況嚴(yán)重。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)估，本次配額分配較為寬松，有機(jī)構(gòu)測(cè)算總量盈余3億噸，市場(chǎng)存在大量配額。但在實(shí)際價(jià)格方面，接近履約截至日期時(shí)價(jià)格出現(xiàn)了拉升，有可能是效率較高、配額富余較多的大集團(tuán)對(duì)剩余配額存在惜售心理，出于對(duì)未來(lái)配額分配不確定性的擔(dān)憂，即使在配額富余的情況下仍選擇繼續(xù)持有。

三是交易以大宗交易為主。首個(gè)履約期中，線上交易合計(jì)3077萬(wàn)噸，交易額14.5億元，平均價(jià)47.16元/噸；大宗交易合計(jì)1.48億噸，交易額62億元，平均價(jià)41.95元/噸。所有交易中，大宗交易占比83%。所有交易日中，大宗交易比線上交易平均低8%?？梢酝茰y(cè)，大集團(tuán)采用大宗交易撮合集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)以更低成本進(jìn)行交易，利用大宗交易漲跌幅限制（±30%）比線上交易限制（±10%）更大的優(yōu)勢(shì)降低整體履約成本，是造成大宗交易為主的原因。

全國(guó)碳市場(chǎng)運(yùn)行面臨的挑戰(zhàn)

和歐盟、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，高能耗產(chǎn)業(yè)比重高，協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和控制碳排放難度大，市場(chǎng)機(jī)制在電力等行業(yè)還不完善，在碳市場(chǎng)建設(shè)的過(guò)程中面臨諸多困難。首先，我國(guó)正處于全面深化改革的進(jìn)程中，與碳排放權(quán)交易市場(chǎng)相關(guān)領(lǐng)域的改革也在同步進(jìn)行，這些改革將直接或間接地影響企業(yè)溫室氣體排放，因此與碳排放權(quán)交易之間存在著顯著的交叉影響，需要在更高層面進(jìn)行有效調(diào)控。其次，碳市場(chǎng)既是政策工具，也是商品市場(chǎng)，從市場(chǎng)化的角度加大對(duì)碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和監(jiān)管必不可少，但目前較為缺乏。此外，全國(guó)碳市場(chǎng)作為比較新的工作，各地政府、監(jiān)管執(zhí)法隊(duì)伍、重點(diǎn)排放單位、技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等的能力建設(shè)亟待提升，以保障全國(guó)碳市場(chǎng)真正發(fā)揮作用。

面對(duì)這些困難，在經(jīng)歷了試點(diǎn)成功嘗試以及多年研究，全球碳排放覆蓋量最大的全國(guó)碳市場(chǎng)能夠順利啟動(dòng)，不僅是中國(guó)落實(shí)“雙碳”目標(biāo)的重要抓手，更是全球應(yīng)對(duì)氣候變化的里程碑。不過(guò)全國(guó)碳市場(chǎng)畢竟處于啟動(dòng)初期，在法律支持、制度設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)質(zhì)量、交易規(guī)則、履約監(jiān)督等方面仍存在以下不足之處，需要后續(xù)逐步完善。

一是缺乏高層級(jí)的法律支持。碳排放權(quán)交易是人為創(chuàng)建的市場(chǎng)，需要強(qiáng)有力的立法監(jiān)督才能保證交易履約順利進(jìn)行。當(dāng)前全國(guó)碳市場(chǎng)的法律依據(jù)為生態(tài)環(huán)境部部門令《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，對(duì)企業(yè)不購(gòu)買足夠的配額履約的情況，受限于行政罰款規(guī)定僅能執(zhí)行二萬(wàn)元以上三萬(wàn)元以下的罰款，和數(shù)十萬(wàn)、數(shù)百萬(wàn)的配額購(gòu)買成本相比微乎其微。對(duì)于數(shù)據(jù)造假、違規(guī)交易等行為也沒(méi)有強(qiáng)有力的處罰。這導(dǎo)致重點(diǎn)排放企業(yè)對(duì)于全國(guó)碳市場(chǎng)的強(qiáng)制力缺乏信心，對(duì)于是否積極參與交易持保留態(tài)度。國(guó)務(wù)院的《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》作為更高級(jí)立法，已經(jīng)考慮相關(guān)措施解決立法問(wèn)題，希望能夠盡快出臺(tái)，支撐市場(chǎng)信心。

二是國(guó)家未能出臺(tái)行業(yè)長(zhǎng)期減排目標(biāo)，碳配額缺乏稀缺性。碳市場(chǎng)則需要對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃乃至約束，需要確定碳市場(chǎng)長(zhǎng)期減排要求和總量目標(biāo)。但全國(guó)碳市場(chǎng)采取“自下而上”的方法，選擇行業(yè)基準(zhǔn)先計(jì)算每個(gè)企業(yè)的配額再加總形成國(guó)家總量，而且沒(méi)有對(duì)未來(lái)3~5年的總量和強(qiáng)度下降提出要求。面對(duì)行業(yè)壓力，采取最多虧損排放量20%、設(shè)定多個(gè)配額調(diào)整補(bǔ)償系數(shù)等方式進(jìn)行妥協(xié)，降低對(duì)企業(yè)和行業(yè)的影響。這導(dǎo)致配額分配寬松，配額供過(guò)于求，未能體現(xiàn)碳市場(chǎng)對(duì)減排的額外貢獻(xiàn)，也不能指導(dǎo)企業(yè)制定長(zhǎng)期減排計(jì)劃。生態(tài)環(huán)境部應(yīng)聯(lián)合行業(yè)主管部門制定行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)減排目標(biāo)和配額長(zhǎng)期總量方案，指導(dǎo)行業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期減排，形成配額長(zhǎng)期緊缺的預(yù)期，促進(jìn)企業(yè)將減排納入長(zhǎng)期規(guī)劃。

三是全國(guó)碳市場(chǎng)未能形成完善工作流程。為解決管理企業(yè)排放和使用實(shí)際產(chǎn)量分配的矛盾，試點(diǎn)已經(jīng)形成成熟的預(yù)分配——核算——配額調(diào)整——配額清繳流程，能夠在當(dāng)年分配當(dāng)年配額，指導(dǎo)企業(yè)安排本年度減排工作。但是全國(guó)市場(chǎng)在2021年7月至12月交易2019、2020年兩年的配額，是對(duì)過(guò)去年份的追溯，不能影響企業(yè)已經(jīng)結(jié)束的排放行為。未來(lái)亟需完善工作流程，充分發(fā)揮碳市場(chǎng)對(duì)企業(yè)實(shí)際碳排放管理工作的促進(jìn)作用。

四是數(shù)據(jù)質(zhì)量有待進(jìn)一步提升。各地核查機(jī)構(gòu)能力參差不齊，面對(duì)企業(yè)提交的數(shù)據(jù)，部分核查機(jī)構(gòu)難以判斷數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。更有部分合規(guī)意識(shí)不強(qiáng)的控排企業(yè)和唯利是圖的服務(wù)機(jī)構(gòu)鋌而走險(xiǎn)，篡改或編造煤樣實(shí)測(cè)數(shù)據(jù)，試圖通過(guò)造假減低自身排放量。雖然以上行徑最終被發(fā)現(xiàn)并糾正，但數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)、報(bào)告、核查的標(biāo)準(zhǔn)和流程，以及對(duì)核查機(jī)構(gòu)、咨詢機(jī)構(gòu)的能力建設(shè)和監(jiān)督管理，仍然需要進(jìn)一步提高。

五是CCER改革進(jìn)展緩慢，不能滿足多個(gè)市場(chǎng)需求。自愿減排機(jī)制是全國(guó)碳市場(chǎng)重要的補(bǔ)充機(jī)制，社會(huì)上越來(lái)越多的企業(yè)需要購(gòu)買國(guó)家認(rèn)可的減排量開(kāi)展自愿碳中和活動(dòng)，國(guó)際民航組織也承認(rèn)CCER可作為國(guó)際民航碳抵消產(chǎn)品，這些都導(dǎo)致了市場(chǎng)對(duì)CCER需求不斷增長(zhǎng)。我國(guó)已經(jīng)建立自愿減排機(jī)制，在2015-2017年簽發(fā)超過(guò)五千萬(wàn)噸減排量，時(shí)至今日仍在支撐試點(diǎn)碳市場(chǎng)和自愿碳中和市場(chǎng)。但CCER機(jī)制改革進(jìn)展緩慢，至今仍未有明確的時(shí)間表和改革方向。面對(duì)碳市場(chǎng)和碳中和需求，此前簽發(fā)的CCER價(jià)格已經(jīng)從10~15人民幣/噸漲至30~40元/噸，出現(xiàn)供需失衡情況，亟需主管部門重啟CCER機(jī)制，指導(dǎo)市場(chǎng)有序發(fā)展。

六是缺乏長(zhǎng)期定價(jià)機(jī)制，無(wú)法引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行低碳投資。企業(yè)開(kāi)展低碳轉(zhuǎn)型，涉及大量的固定資產(chǎn)投資，需要在財(cái)務(wù)上對(duì)低碳投資的成本、收益進(jìn)行分析測(cè)算。當(dāng)前全國(guó)碳市場(chǎng)為現(xiàn)貨交易，無(wú)法提供排碳成本或者減排激勵(lì)的長(zhǎng)期價(jià)格，企業(yè)無(wú)法測(cè)算未來(lái)一段時(shí)期低碳投資的成本和收益，無(wú)法體現(xiàn)碳市場(chǎng)對(duì)資源的引導(dǎo)作用。拒絕非重點(diǎn)排放單位參與交易，也不利于提高流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。國(guó)際成熟碳市場(chǎng)的期貨交易是現(xiàn)貨交易量的數(shù)十倍，通過(guò)活躍的市場(chǎng)交易形成長(zhǎng)期碳價(jià)，才能切實(shí)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型。生態(tài)環(huán)境部在全國(guó)碳市場(chǎng)在逐漸成熟后，同樣需要協(xié)同金融監(jiān)管部門，探索并有序推進(jìn)重點(diǎn)碳金融產(chǎn)品和衍生品上線。

七是未能形成完善的信息披露機(jī)制引導(dǎo)市場(chǎng)運(yùn)行。當(dāng)前的管理辦法對(duì)重點(diǎn)排放單位、生態(tài)環(huán)境部和省級(jí)生態(tài)環(huán)境主管部門、注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)和交易機(jī)構(gòu)均提出了信息公開(kāi)的要求。但在實(shí)踐上缺乏公開(kāi)渠道、公開(kāi)內(nèi)容、公開(kāi)模板等的統(tǒng)一規(guī)定和指導(dǎo)。各企業(yè)、各地方公開(kāi)的內(nèi)容和渠道均不統(tǒng)一，有集團(tuán)層面統(tǒng)一公布的，有獨(dú)立法人層面公布的，有省級(jí)統(tǒng)一公布的，有地市單獨(dú)公布的。配額總量、排放總量、未履約企業(yè)數(shù)量和名單、處罰情況等關(guān)鍵信息有所缺失，難以支撐市場(chǎng)研究分析。

面對(duì)以上挑戰(zhàn)，生態(tài)環(huán)境部已攜手其他相關(guān)部門、行業(yè)協(xié)會(huì)、主要企業(yè)等利益相關(guān)方，逐步完善制度設(shè)計(jì)，以期在未來(lái)解決以上問(wèn)題。

全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展展望

全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)不可能一蹴而就，而是一個(gè)分階段的和不斷發(fā)展完善的長(zhǎng)期工程。“邊做邊學(xué)”將是碳市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展的必然路徑。展望全國(guó)碳市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展，我們期待碳市場(chǎng)基礎(chǔ)制度在近期逐步完善；碳期貨等衍生品在不久的將來(lái)得以落地并發(fā)揮更大作用；碳市場(chǎng)的參與度和專業(yè)性得到提高；在遠(yuǎn)期進(jìn)一步探索全國(guó)碳市場(chǎng)和其他碳市場(chǎng)連接的可能性。

出臺(tái)國(guó)務(wù)院條例支撐碳市場(chǎng)建設(shè)

國(guó)務(wù)院《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》的出臺(tái)已經(jīng)成為我國(guó)碳市場(chǎng)進(jìn)一步完善的重中之重。2021年3月30日，生態(tài)環(huán)境部網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于公開(kāi)征求<碳排放權(quán)交易管理暫行條例（草案修改稿）>意見(jiàn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱“條例草案”），進(jìn)一步對(duì)修訂后的國(guó)務(wù)院碳排放權(quán)交易管理?xiàng)l例征求意見(jiàn)。雖然只是征求意見(jiàn)稿，和最終版仍有距離，但其中已經(jīng)能夠體現(xiàn)條例作為國(guó)務(wù)院文件的獨(dú)特力量。筆者認(rèn)為最值得關(guān)注的有以下幾點(diǎn) ：

明確碳市場(chǎng)的地位和作用。條例草案在第一條立法目標(biāo)中明確提出要推動(dòng)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和愿景，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展向綠色轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步明確碳市場(chǎng)在低碳政策乃至產(chǎn)業(yè)政策中的地位和作用。在這個(gè)指導(dǎo)思想下，條例草案的各項(xiàng)條款中，其他行業(yè)主管部門在碳市場(chǎng)中的職責(zé)更加清晰，也提到了總量目標(biāo)、有償分配等切實(shí)影響企業(yè)的內(nèi)容。未來(lái)碳市場(chǎng)發(fā)揮的作用將越來(lái)越大。

明確開(kāi)展跨部門聯(lián)合監(jiān)管。條例草案的一個(gè)重點(diǎn)是協(xié)調(diào)各部門共同監(jiān)管全國(guó)碳市場(chǎng)，生態(tài)環(huán)境部自身主要負(fù)責(zé)相關(guān)的技術(shù)規(guī)范。在本次條例中，有兩個(gè)領(lǐng)域有所體現(xiàn)，一是國(guó)務(wù)院市場(chǎng)監(jiān)督管理部門、中國(guó)人民銀行和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，要參與對(duì)全國(guó)碳排放權(quán)注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)和全國(guó)碳排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理。二是國(guó)務(wù)院發(fā)展改革、工業(yè)和信息化、能源等主管部門也要參與對(duì)全國(guó)碳排放權(quán)交易及相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理和指導(dǎo)。對(duì)于前者，我們也許可以期待期貨等金融衍生品的出現(xiàn)；對(duì)于后者，我們也可以期待對(duì)行業(yè)更加有長(zhǎng)期約束力的配額分配方案。

著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的配額總量制定和分配。碳市場(chǎng)最大的作用是明確了行業(yè)的排放總量和減排目標(biāo)，這個(gè)作用終于在這一版的條例草案中得以體現(xiàn)，而且是生態(tài)環(huán)境部會(huì)同其他有關(guān)部門，根據(jù)國(guó)家溫室氣體排放總量控制和階段性目標(biāo)要求，提出碳排放配額總量和分配方案，下一步國(guó)家達(dá)峰行動(dòng)方案出臺(tái)后，碳市場(chǎng)自上而下的配額總量設(shè)定就有了依據(jù)。

同時(shí)條例草案要求根據(jù)國(guó)家要求適時(shí)引入有償分配，并逐步擴(kuò)大有償分配比例。加上條例草案規(guī)定要建立國(guó)家建立碳排放交易基金，說(shuō)明有償分配的實(shí)施也在計(jì)劃當(dāng)中。

提出嚴(yán)格的違規(guī)處罰。條例草案作為國(guó)務(wù)院政策，能夠突破生態(tài)環(huán)境部部門規(guī)章的限制，對(duì)碳市場(chǎng)違規(guī)行為提出嚴(yán)格的處罰措施。對(duì)交易主體和核查機(jī)構(gòu)違規(guī)，除了對(duì)應(yīng)的罰款外，強(qiáng)調(diào)了要納入全國(guó)信用信息共享平臺(tái)向社會(huì)公布，對(duì)交易違規(guī)，沒(méi)收違法所得，處一百萬(wàn)元以上一千萬(wàn)元以下的罰款。

但是在未履約處罰上，只有10萬(wàn)元以上50萬(wàn)元以下罰款，以及在下一年度扣除未足額清繳配額。雖然比生態(tài)環(huán)境部現(xiàn)行“二萬(wàn)元以上三萬(wàn)元以下”的罰款要高，但和此前版本的“該年度市場(chǎng)均價(jià)計(jì)算的碳排放配額價(jià)值2倍以上5倍以下罰款”相比，懲罰力度明顯變輕了。

筆者認(rèn)為，懲罰力度是條例比部門規(guī)章力度更高的核心體現(xiàn)，現(xiàn)在50萬(wàn)以下罰款，和部門規(guī)章2~3萬(wàn)元的罰款，在部分控排企業(yè)價(jià)值百萬(wàn)元乃至千萬(wàn)元的配額缺口前，懲罰力度都不足，需要政府配置更多資源督促履約，不利于市場(chǎng)健康發(fā)展，希望能在正式版中有所變化。

碳市場(chǎng)基礎(chǔ)制度完善

除了出臺(tái)國(guó)務(wù)院條例提供法律支持外，主管部門還需要進(jìn)一步完善全國(guó)碳市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度，強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)，以碳市場(chǎng)法律法規(guī)和政策為導(dǎo)向，加強(qiáng)政策跟蹤評(píng)估，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和責(zé)任落實(shí)，更好地發(fā)揮碳市場(chǎng)作用。

完善監(jiān)管制度。從政府監(jiān)管方面，MRV體系建設(shè)是對(duì)碳交易數(shù)據(jù)進(jìn)行控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。主管部門需要通過(guò)規(guī)范數(shù)據(jù)報(bào)送與核查管理要求，加強(qiáng)核查機(jī)構(gòu)和核查人員的資質(zhì)管理以及能力建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)相關(guān)信息造假行為的處罰手段，不斷提升企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)的真實(shí)性。

將碳市場(chǎng)納入金融監(jiān)管范圍，持續(xù)完善全國(guó)碳市場(chǎng)注冊(cè)登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)，聯(lián)合金融監(jiān)管部門實(shí)時(shí)監(jiān)控二級(jí)市場(chǎng)交易過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。不斷加大執(zhí)行力度，限制運(yùn)行中違約和破壞市場(chǎng)環(huán)境的行為，如內(nèi)幕交易、對(duì)敲、操縱市場(chǎng)等行為，規(guī)范持倉(cāng)限額和大戶報(bào)告制度，有助于保障監(jiān)管體系的完備公正和權(quán)責(zé)分明。

主管部門需要持續(xù)提升碳市場(chǎng)信息披露力度，不僅有助于各交易主體制定交易策略，也有助于進(jìn)一步發(fā)揮外部監(jiān)督機(jī)制的作用。建議主管部門和交易所對(duì)排放總量、配額總量、交易量及價(jià)格、未履約重點(diǎn)排放單位的懲處情況、完成履約企業(yè)的獎(jiǎng)勵(lì)情況及碳市場(chǎng)建立后的減排情況等相關(guān)信息進(jìn)行更為全面地披露，充分發(fā)揮社會(huì)公眾、行業(yè)協(xié)會(huì)、新聞媒體等對(duì)碳市場(chǎng)運(yùn)行的輿論監(jiān)督作用。

增加納入行業(yè)和主體。全國(guó)碳市場(chǎng)首個(gè)履約期，僅覆蓋發(fā)電行業(yè)年排放量達(dá)2.6萬(wàn)噸二氧化碳及以上的2162家企業(yè)。雖然排放體量巨大，但一個(gè)行業(yè)內(nèi)部同質(zhì)化程度較高的電廠或者火電機(jī)組碳減排的成本差異并不大。逐步納入包括航空、造紙、建材等在內(nèi)更多的高排放行業(yè)，引入更多碳減排成本有差異的排放主體，將更有助于碳交易機(jī)制真正發(fā)揮市場(chǎng)配置的作用。預(yù)計(jì)在“十四五”期間，電解鋁、水泥、鋼鐵、化工、造紙等高耗能行業(yè)都有望納入全國(guó)碳市場(chǎng)。這些行業(yè)后續(xù)納入的順序，以及碳排放量規(guī)模（根據(jù)相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)披露的能源消耗量或碳排放相關(guān)數(shù)據(jù)估算）如下圖所示。

完善總量設(shè)定和配額分配方法。在國(guó)務(wù)院正式出臺(tái)《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》以及我國(guó)碳達(dá)峰“1+N”政策后，生態(tài)環(huán)境部將根據(jù)有關(guān)政策，聯(lián)合行業(yè)主管部門確定各行業(yè)長(zhǎng)期減排目標(biāo)和碳市場(chǎng)配額分配目標(biāo)。在雙碳目標(biāo)下，從強(qiáng)度控制為主的碳市場(chǎng)逐步過(guò)渡到總量控制為主的碳市場(chǎng)，通過(guò)自上而下的配額分配方案，充分體現(xiàn)碳市場(chǎng)對(duì)減排的促進(jìn)作用。

在具體的分配方法上，生態(tài)環(huán)境部將優(yōu)先采用基準(zhǔn)法，通過(guò)配額分配方法標(biāo)尺來(lái)調(diào)控行業(yè)減排壓力。對(duì)行業(yè)基準(zhǔn)值在納入初期難以確定的行業(yè)，將聯(lián)合行業(yè)協(xié)會(huì)和主要企業(yè)完善數(shù)據(jù)收集方案，隨著數(shù)據(jù)完善制定合適的行業(yè)基準(zhǔn)值。后期隨著碳市場(chǎng)的逐步運(yùn)行成熟，可以擴(kuò)大有償分配比例，逐步過(guò)渡到以拍賣為主的交易模式。

重啟CCER機(jī)制。生態(tài)環(huán)境部尚未公布CCER機(jī)制改革的相關(guān)安排，但北京綠色交易所作為老CCER注冊(cè)登記系統(tǒng)的維護(hù)單位，已經(jīng)招標(biāo)建設(shè)新的全國(guó)CCER注冊(cè)登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)。相信在2022年，CCER機(jī)制將有望重新啟動(dòng)，支持全國(guó)碳市場(chǎng)、試點(diǎn)碳市場(chǎng)、自愿抵消市場(chǎng)以及國(guó)際航空碳減排市場(chǎng)的需求。

具體工作上，主管部門需要盡快完成對(duì)CCER項(xiàng)目交易管理辦法的修訂，根據(jù)技術(shù)發(fā)展修訂減排方法學(xué)，推動(dòng)重啟備案申請(qǐng)，根據(jù)全國(guó)碳市場(chǎng)的需求制定能夠維持市場(chǎng)均衡的抵消規(guī)則。在確保CCER質(zhì)量的前提下，盡快重啟溫室氣體自愿減排項(xiàng)目和減排量受理，進(jìn)一步簡(jiǎn)化項(xiàng)目審定和減排量核證程序。通過(guò)重啟CCER機(jī)制，豐富全國(guó)碳市場(chǎng)交易種類，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，提升企業(yè)參與碳市場(chǎng)交易的積極性。

碳期貨等衍生品發(fā)揮更大作用

全國(guó)碳市場(chǎng)金融創(chuàng)新值得期待。碳期貨等衍生品是提高碳市場(chǎng)活躍度、降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有效手段?？紤]到建設(shè)初期要注重防范排放權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)，目前全國(guó)碳市場(chǎng)暫未涉及開(kāi)展期貨等碳金融衍生產(chǎn)品交易。但從本質(zhì)上講，碳市場(chǎng)的金融屬性強(qiáng)，具備發(fā)展金融衍生品的基礎(chǔ)條件。

中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)周小川在多次會(huì)議中談到：從金融的角度來(lái)講，碳市場(chǎng)本身也是一個(gè)金融市場(chǎng)，需要資金的轉(zhuǎn)換和風(fēng)險(xiǎn)管理，發(fā)展有關(guān)的金融衍生產(chǎn)品。要在好的基礎(chǔ)框架上搭建碳期貨、碳遠(yuǎn)期等衍生工具交易，用于引導(dǎo)跨期投資和風(fēng)險(xiǎn)管理。

只要通過(guò)合理的制度設(shè)計(jì)避免過(guò)度投機(jī)，在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下，適時(shí)引入碳期權(quán)、碳期貨等碳金融產(chǎn)品，有助于鼓勵(lì)更多企業(yè)開(kāi)展中長(zhǎng)期減排項(xiàng)目與減排技術(shù)投資。通過(guò)為市場(chǎng)參與者提供多樣化的交易工具，活躍碳市場(chǎng)交易，提高市場(chǎng)流動(dòng)性。同時(shí)，發(fā)揮碳金融產(chǎn)品的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，逐步實(shí)現(xiàn)公平合理的碳定價(jià)，推動(dòng)形成全社會(huì)范圍內(nèi)的碳價(jià)信號(hào)，引導(dǎo)減排成本存在差異的不同行業(yè)和企業(yè)充分借助碳市場(chǎng)的力量實(shí)現(xiàn)更有經(jīng)濟(jì)效率的減排，從而降低全社會(huì)碳排放控制和減排的成本。在碳期貨等衍生品市場(chǎng)方面，值得投入力量加強(qiáng)研究論證，推動(dòng)碳期貨等碳金融產(chǎn)品適時(shí)落地，從而更好的發(fā)揮碳市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制、交易機(jī)制和衍生功能。

提升碳市場(chǎng)參與度和專業(yè)性

目前全國(guó)碳市場(chǎng)作為新生事物，各參與主體的積極性與專業(yè)性將是其真正發(fā)揮作用的有力保障。中國(guó)社會(huì)各方面、各階層逐步在應(yīng)對(duì)氣候變化問(wèn)題上達(dá)成良好共識(shí)，認(rèn)識(shí)到低碳減排的重要性和碳市場(chǎng)可以發(fā)揮的巨大作用。通過(guò)建立并完善碳普惠制度，持續(xù)開(kāi)展碳普惠活動(dòng)，激勵(lì)個(gè)人、小微企業(yè)踐行低碳行動(dòng)，可以推動(dòng)居民的低碳生活與碳市場(chǎng)相結(jié)合，形成全社會(huì)參與意識(shí)。

同時(shí)，隨著全國(guó)碳市場(chǎng)的運(yùn)行和發(fā)展，納入行業(yè)企業(yè)增加，碳金融發(fā)展，行業(yè)、學(xué)科交叉、融合愈發(fā)普遍，碳市場(chǎng)相關(guān)從業(yè)者的專業(yè)能力需求將不斷提高。全國(guó)碳市場(chǎng)建成后，作為全球最大的碳市場(chǎng)，能夠有一支數(shù)量和素質(zhì)與碳市場(chǎng)規(guī)模匹配的碳市場(chǎng)運(yùn)行管理隊(duì)伍，將有效提升政策的執(zhí)行力度和市場(chǎng)的運(yùn)行效率。通過(guò)對(duì)碳市場(chǎng)各參與方，開(kāi)展形式多樣的能力建設(shè)工作，定期培訓(xùn)和審核，向國(guó)外適當(dāng)借鑒相關(guān)技術(shù)，引進(jìn)關(guān)鍵技術(shù)人才，可以提高政府部門、重點(diǎn)排放單位、金融機(jī)構(gòu)及第三方核查機(jī)構(gòu)等參與主體和從業(yè)人員的專業(yè)性，推動(dòng)低碳技術(shù)發(fā)展與產(chǎn)品創(chuàng)新。積極引導(dǎo)行業(yè)協(xié)會(huì)、大型企業(yè)參與政策法規(guī)、配額分配方案等內(nèi)容的制定過(guò)程，基于行業(yè)差異性制定符合企業(yè)實(shí)際情況的政策，形成碳市場(chǎng)政策與行業(yè)政策聯(lián)動(dòng)，可以提高方案的可執(zhí)行性，適度減輕重點(diǎn)排放單位的經(jīng)營(yíng)壓力。