雖說美國偏樂觀的經濟數據加快啟動QE削減的步伐，流動性負面預期卻被上周耶倫偏鴿派的言論所化解，未來繼續保持寬松基調給國際油價吃了一顆定心丸。與此同時，隨著冬季取暖用油高峰期的臨近，歐美煉廠檢修后復產，而中東局勢時好時壞，供需失衡出現逆轉可能。偏多因素匯聚，有望助推油價擺脫跌勢。

截至上周五（11月15日）收盤，WTI12月輕質原油第六周收陰，下探至93.74美元/桶，周跌幅0.65%，但ICE12月布倫特原油止跌回升，全周強勁反彈3.17%，收在108.40美元/桶。上周中東供應端中斷預期再度出現，引發Brent—WTI價差升水擴大至3月以來的最大值，超過15美元/桶。

不可否認，四季度以來，原油市場陷入了“美國經濟表現持續樂觀——增強美聯儲提早啟動QE削減計劃的可能性——美元轉強步入中期上漲通道”的魔咒中，加之非美貨幣自身缺陷也在一定程度上助長了美元強勢，二者合力對原油價格形成重壓。

要破解這個魔咒，唯有改變市場對于未來流動性趨緊的觀點。上周剛被提名擔任美聯儲下任主席的耶倫在參議院聽證會中發表言論，認為未來美國經濟繼續復蘇仍需要寬松政策的輔助，資產采購項目的好處超過其成本。偏鴿派的言論一出，極大緩解了偏負面的流動性環境，并弱化了美元中期強勢基礎，從而對油價形成利多。

在資金面出現緩和跡象后，原油供需面也迎來改善征兆。盡管美國原油庫存連續第八周增加，維持在上世紀30年代以來的最高水平，但隨著北半球冬季取暖用油高峰期的臨近，歐美煉油廠開工率穩步回升，后期需求端轉強有望改善原油供需面失衡格局。美國能源信息署數據顯示，截至11月8日，煉油廠開工率為88.7%，較前一周增長1.9個百分點。國際能源署認為，通常11月和12月煉油廠原油加工量會季節性增加，而許多產油大國卻將面臨生產問題，供需形勢可能出現逆轉。

鑒于原油跌勢趨于尾聲，投機資金重新增加原油期貨多單。據美國商品期貨管理委員會最新統計，截至11月12日，大型投機商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多單305566手，較前一周增加6052手。造成此前油價下行的因素有了好轉預期，未來油價繼續下跌的空間已不大。