環渤海港口庫存持續下降，單月降庫390萬噸。目前，產地發運到環渤海港口倒掛55-85元/噸，發運成本高位;疊加環渤海八港庫存降至2350萬噸，貿易商出貨壓力減輕，市場報價保持堅挺。

回顧自九月底以來的煤價下跌全過程，煤價經歷了一輪較長時期的下跌周期。11月“拉尼娜”氣候減弱，“冷冬”預期弱化。但實際旺季消費尚未兌現，市場投機不足，煤價陰跌。12月上旬，正值實際消費旺季，但南方氣候偏暖，電廠日耗不高;且供應端，煤礦生產積極，長協煤兌現充足。雖有全國降溫增多，但未見極寒天氣出現的相關預測，且社會庫存偏高，市場信心走弱，煤價跌幅擴大;到12月中旬，需求并沒有明顯改觀，市場信心崩潰，部分貿易商賠本大甩賣，煤價出現大幅下跌。到12月26日，在經歷了三個月，達105元/噸的下跌后，市場止跌企穩，并反彈。

觸發市場止跌企穩，并反彈的核心，是對后期煤炭供應在春節前有減量的預期。消費方面，進入12月最后一周，在全國寒潮天氣增多，電廠去庫速度加快;并且隨著國內煤價的大幅度下跌，進口煤發運已然倒掛，國內煤下跌的驅動弱化。部分煤企停產放假，疊加部分貿易商離場而去，造成大秦線發運量回落至日均100萬噸的正常水平，沿海煤炭市場壓力驟然減輕。國內煤價整體上止跌企穩，但整體的供需格局沒有發生大的變化，目前的電廠庫存依然維持高位，電煤剛需釋放力度不強，對本輪煤價的反彈支撐較弱。因此，此輪煤價上漲速度非常慢，12天的時間里，環渤海港口發熱量5500大卡市場動力煤實際交易價格僅僅上漲了6元/噸，而5000和4500大卡的市場動力煤更受中小電廠的歡迎，煤價分別上漲了12和19元/噸。在1月13日(工廠陸續開始放假)之前，預計煤價延續穩中小漲態勢。

煤炭市場整體延續小幅反彈走勢，產地貿易商拉運積極性提升，前期延后采購的非電下游考慮到節后開工問題，開始提前在春節到來之前拉煤備料;疊加最近一期大集團外購價格上行，部分中小電廠和熱電企業有抄底囤貨的需要。港口市場止跌之后，貿易商報價抬升，但下游采購需求釋放力度一般，煤價出現持續上行之后，將繼續面臨上漲動力不足的問題。預計市場將在春節前一周左右，再次陷入僵持。