一季度凈利翻倍的贛鋒鋰業，推出股權激勵計劃，以4年實現380億凈利作為考核指標。然而，在碳酸鋰價格連續數周回落之際，千億鋰王能如愿嗎?

5月25日盤后，贛鋒鋰業披露股權激勵計劃，擬向激勵對象授予的股票期權數量為217萬份，授予的股票期權的行權價格為118.86元/股。

截至5月26日收盤，贛鋒鋰業報121.2元/股，漲幅1.86%，總市值1742億元。

劃定4個行權考核期

贛鋒鋰業此次股權激勵計劃面向113名員工，包括在公司(含分公司及控股子公司)任職的核心管理人員和核心技術(業務)人員，股票來源為公司向激勵對象定向發行公司A股普通股。本次授予為一次性授予，無預留權益。

需要注意的是，由于贛鋒鋰業采取的股權激勵方式是股票期權，行權價格則以交易均價為依據，不低于公告前1個交易日及前20個交易日A股交易均價較高者。而贛鋒鋰業前1個交易日均價為118.86元/股，前20個交易日均價為110.16元/股，因此以118.86元/股作為行權價格。

業績考核目標方面，贛鋒鋰業本次激勵計劃分為4個行權考核期，行權考核年度為2022年-2025年四個會計年度，分別是2022年凈利潤不低于80億元;2022年-2023年累計凈利潤不低于180億元;2022年-2024年累計凈利潤不低于280億元;2022年-2025年累計凈利潤不低于380億元。

根據公告，上述業績考核指標均為扣非后凈利潤，如未達標，所有激勵對象對應考核當年可行權的股票期權不得行權，由公司注銷。除公司層面業績考核外，公司還設置了板塊/子公司層面業績考核，以及個人層面績效考核。

贛鋒鋰業表示，制定此次激勵計劃是為了進一步建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住優秀人才，充分調動公司核心管理人員和核心技術(業務)人員積極性，有效地將股東利益、公司利益和核心團隊個人利益結合在一起，使各方共同關注公司的長遠發展。

碳酸鋰價格回落

令外界關心的是，贛鋒鋰業四年盈利380億的目標能夠如愿嗎?

受益于鋰鹽產品量價齊升，2022年一季度，贛鋒鋰業實現營收53.65億元，同比增長233.91%，扣非凈利潤31.03億元，同比增長956.4%。這意味著，公司單季度就完成了全年80億凈利目標的近四成。Choice數據顯示，有19家機構預測贛鋒鋰業2022年歸母凈利潤為117.7億元。

回顧2021年的業績，同樣在行業高景氣度的加持下，贛鋒鋰業利潤翻倍。公司去年全年歸母凈利潤為52.28億元，但其中有23.21億元來自非經常性損益，約占利潤總額的44%，扣非后的凈利潤不足30億元。

鋰價是贛鋒業績上漲的支撐。生意社數據顯示，5月24日電池級碳酸鋰價格為46.7萬元/噸，雖然連續數周下滑，但仍維持高位，較2021年初不到6萬元/噸的價格，上漲幅度約700%。生意社分析師指出，周初碳酸鋰價格小幅波動，目前部分中小型正極廠家因前期庫存低位疊加近期部分地區疫情逐步好轉，市場信心增強，出現小批量剛需采購。而市場因前期拋售力度較大庫存下降，現階段惜售情緒較重，市場博弈情緒再起。

一名任職于國內鋰鹽企業的人士告訴《國際金融報》記者，“盡管鋰價有回落的可能，但很難說清楚能回落到何種程度。目前下游擴產的速度還是非常快，即便到2025年，供需局面完全逆轉的可能性也并不大。自有礦的成本大概在5萬元/噸，目前的利潤空間還是很可觀。”

5月24日，澳洲鋰礦巨頭Pilbara完成今年第二次、歷史第五次鋰精礦拍賣，拍賣數量為5000噸，氧化鋰品位為5.5%，均與此前一次持平，最終以5955美元/噸成交，續創歷史新高。而Pilbara的鋰精礦拍賣作為全球價格走勢的風向標，再度為鋰價上行傳遞信號。

中信建投指出，2021年Pilbara在7月29日、9月14日和10月26日進行三次拍賣，成交價分別為1250美元/噸、2240美元/噸和2350美元/噸，三次拍賣結果均領先國內價格走勢，且領先時間為3-4個月。若Pilbara拍賣價領先國內時間指標有效，則意味三季度末國內碳酸鋰成本要接近40萬元，成本支撐下，國內三四季度鋰鹽價格或將繼續上漲，4月碳酸鋰的價格可能成為二季度以來的年內最低價。

擴產腳步匆匆

推出股權激勵的同時，贛鋒鋰業還披露了一則擴產計劃。據其5月25日晚間公告，公司擬以自有資金不超過20億元，投資建設年產5萬噸鋰電新能源材料項目。

具體來看，贛鋒鋰業將在江西省豐城市建設鋰輝石提鋰生產基地，形成年產5萬噸碳酸鋰當量的鋰電新能源材料產能，項目分兩期建設，一期建設年產2.5萬噸氫氧化鋰項目，包括建設和生產相關的基礎設施、廠房、輔助設施和員工宿舍、安全生產設備、運營資金等。

贛鋒鋰業曾在2021年年報中披露，其碳酸鋰設計產能4.3萬噸/年，有效產能2.8萬噸，產能利用率68.79%;氫氧化鋰設計產能8.1萬噸/年，有效產能7萬噸/年，產能利用率87.98%。若前述豐城項目達產，公司碳酸鋰產能將實現翻倍。

贛鋒鋰業的擴產動作還不止于此。據4月5日公告，公司與澳大利亞合作方一致同意，對合資公司RIM旗下Mt Marion鋰輝石項目的礦石處理產能進行升級改造。預計2022年4月份前，該項目的鋰精礦產能將由45萬噸/年，增至60萬噸/年。同時，RIM正在規劃第二階段的產能擴建，計劃將現有鋰精礦產能擴張至90萬噸/年，預計在2022年底前完成。

3月29日，天眼查顯示，天元鋰電材料河北有限公司發生股權變更，原股東全部退出，新增股東贛鋒鋰，持股100%，出資額9600萬元，4月1日更名為河北贛鋒鋰業有限公司。據悉，天元鋰電成立于2016年，是一家電池材料研發商，主要從事制造、加工、銷售電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、鋰電池正負極材料等。

并購天元鋰電同日，贛鋒鋰業公告稱，荷蘭SPV公司馬里鋰業正式設立，公司持股50%，出資金額為1.3億美元。此外，馬里鋰業已取得Goulamina鋰輝石礦的開采許可證。Goulamina鋰輝石項目一期產能規劃已更新至年產50.6萬干噸6%鋰精礦，計劃達產后的18個月內投產二期產能，預計將產能增至年產83.1萬噸6%鋰精礦。