最近兩年，光伏行業(yè)正在出現(xiàn)越來(lái)越多的垂直一體化企業(yè)。

來(lái)勢(shì)兇猛

2022年2月8日，湖北全省一季度重大項(xiàng)目集中開(kāi)工活動(dòng)正式舉辦。在襄陽(yáng)分會(huì)場(chǎng)，總投資228億元、一期投資50億元的吉利科技“硅谷”項(xiàng)目開(kāi)工，主要從事太陽(yáng)能及多晶硅的研發(fā)生產(chǎn)，著力打造綠色硅材料產(chǎn)業(yè)集群。

2022年2月25日，寶豐集團(tuán)與酒泉市簽訂合作協(xié)議，總體規(guī)劃建設(shè)35萬(wàn)噸/年工業(yè)硅、30萬(wàn)噸/年多晶硅、50GW拉晶切片、30GW電池組件生產(chǎn)裝置，以及配套15GW光伏發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電電站。

2022年3月，清電能源集團(tuán)發(fā)布公告稱，正在新疆哈密市打造光伏硅基示范產(chǎn)業(yè)園。整體規(guī)劃為：年產(chǎn)40萬(wàn)噸工業(yè)硅、20萬(wàn)噸多晶硅、60GW單晶硅拉棒切片。預(yù)計(jì)在5年內(nèi)分3期建設(shè)完成。

同一個(gè)月，深交所披露，2021年電池出貨量排行第三的潤(rùn)陽(yáng)股份創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理。據(jù)了解，本次IPO，潤(rùn)陽(yáng)股份擬募資40億元，將分別投入到年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目、年產(chǎn)5GW異質(zhì)結(jié)電池片生產(chǎn)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2022年3月9日，江蘇陽(yáng)光股份有限公司全資子公司——內(nèi)蒙古澄安新能源有限公司成立。根據(jù)去年12月14日江蘇陽(yáng)光與內(nèi)蒙古巴彥淖爾市人民政府、烏拉特前旗人民政府簽訂的框架合作協(xié)議。該公司將主要建設(shè)10萬(wàn)噸多晶硅、15GW單晶拉棒、15GW電池組件及光伏電站項(xiàng)目，總投資351.5億元。

2022年3月15日，此前主要專注電池、組件生產(chǎn)的蘇州中來(lái)光伏新材股份有限公司與山西省太原市、古交市政府)簽署協(xié)議，擬于古交市投資年產(chǎn)20萬(wàn)噸工業(yè)硅及10萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目。一期項(xiàng)目爭(zhēng)取2024年竣工投產(chǎn);二期項(xiàng)目將根據(jù)市場(chǎng)情況推進(jìn)。

2022年3月18日，寧夏晶體新能源材料項(xiàng)目開(kāi)工，總投資1500億元，是硅料巨頭東方希望集團(tuán)在寧夏打造的集光伏新材料、新能源、農(nóng)光互補(bǔ)等上下游一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。一期規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)12.5萬(wàn)噸多晶硅、14.5萬(wàn)噸工業(yè)硅以及10GW單晶、10GW切片、10GW電池、25GW組件等。

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以上列舉的，還僅僅是這兩年新加入進(jìn)來(lái)的企業(yè)，這還不算早已垂直一體化的通威、隆基、天合、晶科、晶澳、阿特斯、東方日升等龍頭企業(yè)。光伏企業(yè)垂直一體化經(jīng)營(yíng)，正在呈現(xiàn)大水漫灌之勢(shì)。

前車之鑒

所謂“垂直一體化”，又稱“縱向一體化”，是指企業(yè)在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，向現(xiàn)有業(yè)務(wù)的上游或下游發(fā)展，形成供產(chǎn)、產(chǎn)銷或供產(chǎn)銷一體化，以擴(kuò)大現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍的企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為。

在光伏行業(yè)，有著一條清晰而完整的產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括硅料、硅片、太陽(yáng)能電池、光伏組件、應(yīng)用系統(tǒng)(主要是光伏電站)在內(nèi)的5個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。所謂的光伏垂直一體化企業(yè)，就是指經(jīng)營(yíng)其中至少兩個(gè)以上產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)。

事實(shí)上，作為一種經(jīng)濟(jì)模式，無(wú)論在何種行業(yè)，都存在著“專業(yè)化”和“一體化”兩種道路的分野。選擇哪種道路，沒(méi)有對(duì)錯(cuò)之分，但是在不同的背景，不同的環(huán)境下，往往會(huì)產(chǎn)生截然不同的效果。

2008年前后，國(guó)際硅料價(jià)格大漲，這給了當(dāng)時(shí)的很多光伏企業(yè)擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會(huì)。

2008年2月，彭小峰創(chuàng)立的江西賽維LDK在成為全球最大多晶硅片生產(chǎn)商的基礎(chǔ)上，投資25億美元成立蘇州BestSolar公司，正式進(jìn)入太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)領(lǐng)域;2009年12月，當(dāng)時(shí)的組件領(lǐng)軍企業(yè)英利收購(gòu)的六九硅業(yè)有限公司(下稱“六九硅業(yè)”)正式進(jìn)入試車階段，開(kāi)始生產(chǎn)高品質(zhì)的太陽(yáng)能級(jí)和電子級(jí)多晶硅，實(shí)現(xiàn)了向“垂直一體化”完整產(chǎn)業(yè)鏈的最終跨越;而長(zhǎng)期專注于光伏下游組件制造的阿特斯，當(dāng)時(shí)也在洛陽(yáng)建設(shè)一座大型硅片廠，以此向上游滲透;同為電池和組件生產(chǎn)企業(yè)的尚德，則以9890萬(wàn)美元收購(gòu)從事硅料和硅片生產(chǎn)的順大控股股份部分股權(quán)。此外，長(zhǎng)期從事硅片生產(chǎn)的浙江昱輝，在四川投資多晶硅生產(chǎn)基地的基礎(chǔ)上，也啟動(dòng)了太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線，并收購(gòu)了一家電池組件生產(chǎn)企業(yè)，打造著自己的垂直一體化。

業(yè)內(nèi)人士表示，“垂直一體化”可以有效降低交易成本，確保企業(yè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。尤其在當(dāng)時(shí)全球光伏行業(yè)普遍不景氣的情況下，企業(yè)“垂直一體化”的做法，可以保證各個(gè)環(huán)節(jié)的成本價(jià)供應(yīng)，降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，以獲取電站良好的投資回報(bào)率，為自身的組件銷售提供穩(wěn)定的渠道和‘出海口’，在一定程度上也增強(qiáng)了其抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。但隨著產(chǎn)業(yè)鏈的拉長(zhǎng)，對(duì)資金、技術(shù)和管理都提出了很高的要求，高收益帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，并不是每一個(gè)企業(yè)都能承擔(dān)的起。

中盛光電則是其中之一。

中盛光電成立于2007年，主要業(yè)務(wù)包括硅片及電池、組件等的生產(chǎn)與銷售，同時(shí)也做光伏電站的EPC項(xiàng)目。2012年4月，在國(guó)內(nèi)大部分硅片公司都難以降低成本而虧損的境況下，中盛光電宣布正式關(guān)閉其唯一一家正在運(yùn)營(yíng)的硅片廠，將硅片廠切換到組件和系統(tǒng)的生產(chǎn)和制造。

隨后，曾經(jīng)被譽(yù)為“垂直一體化”楷模的英利也陷入尷尬。2011年財(cái)報(bào)顯示，六九硅業(yè)這家曾被給予厚望的多晶硅企業(yè)，已經(jīng)被減值22.75億元人民幣之多，減值商譽(yù)達(dá)2.734億元。

2012年，曾經(jīng)叱咤一時(shí)的賽維LDK和尚德，因?yàn)槎嗑Ч鑳r(jià)格的暴跌，也先后宣布破產(chǎn)重組。

仍需警醒

先行者在追逐垂直一體化模式方面付出的不菲的代價(jià)，不知道對(duì)后來(lái)者有多大影響?反正當(dāng)光伏產(chǎn)業(yè)再一次攀上高峰時(shí)，又有一大批企業(yè)開(kāi)始打造自己的垂直一體化模式。

2020年7月開(kāi)始，因?yàn)樾陆咔椤⒐枇仙a(chǎn)事故等諸多因素，導(dǎo)致硅片、電池、組件等其他制造環(huán)節(jié)的價(jià)格普漲。在輔材端，光伏玻璃價(jià)格由自年初以來(lái)最低24元/平米上調(diào)到26元/平米;銀漿價(jià)格漲幅超25%。此外，背板、封裝膠膜、焊帶等價(jià)格也較此前有所提升。

面對(duì)原輔料供需失衡、價(jià)格飆升和組件利潤(rùn)變薄的市場(chǎng)行情，飽受卡脖子煎熬的光伏組件頭部企業(yè)紛紛將戰(zhàn)略重點(diǎn)移至提高自身垂直一體化的程度上來(lái)，開(kāi)啟了大規(guī)模以組件產(chǎn)能為目標(biāo)、補(bǔ)足產(chǎn)業(yè)鏈缺口的垂直一體化進(jìn)程。其中隆基重在補(bǔ)足硅片和電池兩端產(chǎn)能，尤其是電池環(huán)節(jié);天合、晶科偏重于電池環(huán)節(jié);晶澳偏重于硅片環(huán)節(jié);東方日升在關(guān)注電池和組件端產(chǎn)能平衡的同時(shí)，還把目光盯上了硅料和膠膜;阿特斯則重點(diǎn)布局了金剛線和銀漿。

不過(guò)，與2008年前后的情況不同，從2020年開(kāi)始的垂直一體化布局，新老企業(yè)更多地把目光放在了硅料、硅片和玻璃等領(lǐng)域。對(duì)于需要耗費(fèi)更多資金的下游電站領(lǐng)域，則基本沒(méi)有涉及。業(yè)內(nèi)人士表示，這和電站無(wú)補(bǔ)貼以及2020年的光伏玻璃和2021年的硅料通過(guò)不斷漲價(jià)攫取了顯著的超額利潤(rùn)有關(guān)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，預(yù)計(jì)有27條新增光伏玻璃產(chǎn)線點(diǎn)火，新增產(chǎn)能共計(jì)25530噸/日;2022年下半年，預(yù)計(jì)有35條產(chǎn)線點(diǎn)火，新增產(chǎn)能共計(jì)36850噸/日。若全部產(chǎn)線按期投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)能將處于過(guò)剩狀態(tài)。金聯(lián)創(chuàng)分析師吳玉嬌表示，隨著產(chǎn)能的釋放，2022~2023年行業(yè)將進(jìn)入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)階段，企業(yè)間更多的比拼在于成本。

硅料方面，根據(jù)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至4月6日，公布新建、擬建多晶硅項(xiàng)目的新進(jìn)企業(yè)已有16家，規(guī)劃產(chǎn)能共計(jì)超過(guò)170萬(wàn)噸/年。硅業(yè)分會(huì)稱，2025年終端需求樂(lè)觀預(yù)計(jì)400吉瓦，硅料需求量約150萬(wàn)噸/年，規(guī)劃產(chǎn)能大于需求量。有色金屬硅業(yè)分會(huì)專家委副主任呂錦標(biāo)在接受媒體采訪時(shí)表示，多晶硅產(chǎn)能彈性系數(shù)小，且對(duì)安全、環(huán)保管理要求較高，一旦供過(guò)于求，極易出現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)間成本價(jià)格倒掛的極端情況，進(jìn)而再次進(jìn)入行業(yè)資金投入不足、供需嚴(yán)重錯(cuò)配的惡性循環(huán)，加劇市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)于志在垂直一體化的企業(yè)來(lái)說(shuō)，提升自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)生存能力無(wú)可厚非，但在進(jìn)行一體化的過(guò)程中，仍需保持審慎的態(tài)度，科學(xué)的研究，量力而行，避免跟風(fēng)投資，產(chǎn)能過(guò)剩、資產(chǎn)透支，屆時(shí)在殘酷的優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)中，或?qū)㈦y以全身而退。