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石油化工行業(yè)跟蹤報告:沙特額外減產(chǎn) 上調(diào)2021年原油需求增速預(yù)期

2021-03-18 08:40:44 海通證券股份有限公司   作者: 鄧勇/劉威/朱軍軍/胡歆/張璇  

核心結(jié)論:2月沙特開始額外減產(chǎn),OPEC產(chǎn)量環(huán)比下降65萬桶/天,減產(chǎn)執(zhí)行率124%,維持較高減產(chǎn)執(zhí)行率。OPEC上調(diào)2021年原油需求增速預(yù)期,預(yù)計2021年全球原油需求同比增長589萬桶/天。國際油價震蕩上行,建議關(guān)注民營煉化龍頭恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、衛(wèi)星石化、桐昆股份、恒逸石化,油服龍頭中海油服,海洋油氣龍頭企業(yè)中國海洋石油(H)等。

油價:2月國際油價上行。2021年2月,OPEC嚴守減產(chǎn)承諾疊加極寒天氣,原油供應(yīng)下降,國際原油價格上行。布倫特原油現(xiàn)貨月度均價為62.37美元/桶,環(huán)比上升7.51美元/桶(+13.69%)。

OPEC+維持減產(chǎn)。2020年,OPEC+減產(chǎn)分為兩個階段:(1)2020年5-7月減產(chǎn)970萬桶/天;(2)2020年7月-2020年12月,減產(chǎn)770萬桶/天。2021年1-3月,OPEC+分別計劃減產(chǎn)720、712.5、705萬桶/天,在此基礎(chǔ)上,沙特表示2-3月自愿額外減產(chǎn)100萬桶/天。

OPEC產(chǎn)量:2月產(chǎn)量環(huán)比下降65萬桶/天,減產(chǎn)執(zhí)行率124%。根據(jù)OPEC3月月報中二手數(shù)據(jù)源顯示,2021年2月,沙特開始額外減產(chǎn),OPEC原油總產(chǎn)量2485萬桶/天,環(huán)比下降65萬桶/天,其中沙特產(chǎn)量環(huán)比下降90萬桶/天。

OPEC減產(chǎn)國整體維持全額減產(chǎn),根據(jù)我們測算,OPEC減產(chǎn)國2月減產(chǎn)執(zhí)行率124%。

非OPEC產(chǎn)量:預(yù)計2021年產(chǎn)量增加95萬桶/天。OPEC3月月報預(yù)計2021年非OPEC國家原油產(chǎn)量(含凝析油)增加95萬桶/天。其中,加拿大、美國、挪威、巴西分別預(yù)計增加30萬桶/天、16萬桶/天、15萬桶/天、14萬桶/天。

全球原油需求:2021年原油需求增速589萬桶/天,較上月上調(diào)10萬桶每天。

OPEC3月月報上調(diào)2020年原油需求增速預(yù)期。OPEC3月月報預(yù)計2021年全球經(jīng)濟增速5.1%,比上月增加0.3%。預(yù)計2020年全球原油需求同比下降960萬桶/天,較上月預(yù)期上調(diào)12萬桶/天;預(yù)計2021年全球原油需求同比增長589萬桶/天,較上月上調(diào)10萬桶每天。其中,預(yù)計1Q21全球原油需同比下降6萬桶/天,2Q21-4Q21全球原油需求同比上升1254萬桶/天、623萬桶/天、478萬桶/天。

庫存:1月OECD原油庫存環(huán)比-1770萬桶,石油產(chǎn)品庫存環(huán)比+640萬桶。1月OECD石油商業(yè)庫存30.52億桶,同比+1.39億桶,環(huán)比-1130萬桶,較五年均值高出9220萬桶。其中,原油庫存15.01億桶,同比+1.05億桶,環(huán)比-1770萬桶,高于五年均值4630萬桶;石油產(chǎn)品庫存15.51億桶,同比+0.34億桶,環(huán)比+640萬桶,高于五年平均值4590萬桶。




責任編輯: 中國能源網(wǎng)