本文基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

過(guò)去一年，在特斯拉(NASDAQ:TSLA)股價(jià)如火箭般躥升的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力領(lǐng)頭羊蔚來(lái)股價(jià)也暴漲十幾倍，市值逼近千億美金，抄底投資蔚來(lái)的人，近乎都變成了“股神”。

可盡管如此，圍繞蔚來(lái)(NYSE:NIO)的爭(zhēng)議性話(huà)題始終不斷，繼不久前曝出由于特斯拉降價(jià)訂單大量被退回的消息后，日前蔚來(lái)又聲稱(chēng)明年將有一款使用固態(tài)電池的新車(chē)型量產(chǎn)，而且最高續(xù)航能力達(dá)1000公里，成為最具爆炸性的行業(yè)新聞。

蔚來(lái)汽車(chē)似乎又一次出于某種目的，向市場(chǎng)投擲了煙霧彈。

01

充滿(mǎn)概念的發(fā)布會(huì)

1月9日，在成都舉辦的NIODay 2020大會(huì)上，蔚來(lái)發(fā)布了旗下首款純電轎車(chē)ET7，激光雷達(dá)、自動(dòng)駕駛、最大續(xù)航超1000公里。

發(fā)布會(huì)上，蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌稱(chēng)，eT7將會(huì)在2022年第一季度交付，補(bǔ)貼前售價(jià)為44.8～52.6萬(wàn)元，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手鎖定為寶馬、奔馳和奧迪，遠(yuǎn)期甚至包含蘋(píng)果的汽車(chē)。李斌稱(chēng)，最大對(duì)手特斯拉甚至就同等級(jí)車(chē)型來(lái)說(shuō)，Model S不會(huì)是ET 7的對(duì)手，而ModelX也不是蔚來(lái)ES 8/6的對(duì)手。

當(dāng)天的發(fā)布會(huì)，最具話(huà)題性的內(nèi)容要算蔚來(lái)預(yù)計(jì)在2022年第四季度推出的150kWh電池包了。

這款電池包沒(méi)有采用主流的液態(tài)鋰電池技術(shù)，而是半固態(tài)電池技術(shù)，包括原位固化固液電解質(zhì)、無(wú)機(jī)預(yù)鋰化硅碳負(fù)極、納米級(jí)包覆超高鎳正極三項(xiàng)核心工藝，據(jù)說(shuō)容量較之前增加了50%，能量密度達(dá)到360Wh/kg，搭載這款固態(tài)電池后，2018年ES8續(xù)航能提升至730km，新款ES8能到850km，ES6和EC6超過(guò)900km，eT7則將突破1000公里。

但BT財(cái)經(jīng)從知情人士處了解到，一直以來(lái)給蔚來(lái)提供電池包的清陶能源表示“不知情”，該廠家并沒(méi)有與蔚來(lái)相關(guān)的生產(chǎn)計(jì)劃。

或許，蔚來(lái)宣傳的這款固態(tài)電池，只是拉動(dòng)銷(xiāo)售的一個(gè)噱頭，先給消費(fèi)者的一張“空白支票”。

02

研發(fā)固態(tài)電池哪有這么容易

電動(dòng)車(chē)最大的技術(shù)瓶頸是，電池容量過(guò)低以及由此帶來(lái)的里程問(wèn)題。

決定電池容量的核心是電芯，電芯的能量密度用wh/kg來(lái)衡量，就是每公斤的電芯能夠產(chǎn)生多大功率的能量，單體電芯能量密度150wh/kg代表的意義就是，每公斤電芯可以產(chǎn)生0.15度的能量。不過(guò)，由于電池系統(tǒng)還包含管理系統(tǒng)，熱管理系統(tǒng)等，單體電芯組合后系統(tǒng)后電池的整體能量密度水平會(huì)有所下降，低于150wh/kg。

目前國(guó)內(nèi)轎車(chē)市場(chǎng)最受歡迎的幾款車(chē)型——特斯拉Model 3、比亞迪漢、以及小鵬P7，當(dāng)前電池容量分別最高達(dá)到77 kWh、76.9 kWh、80.9 kWh，續(xù)航里程則最高分別達(dá)到668 km、605 km以及706km(據(jù)工信部數(shù)據(jù))。

目前業(yè)界公認(rèn)的是，電動(dòng)車(chē)要想完全取代燃油車(chē)，電池系統(tǒng)的能量密度至少要翻一倍，從目前普遍的160wh/kg提高到400wh/kg，這個(gè)指標(biāo)意味著600km的續(xù)航，80度電，總重200kg左右，比現(xiàn)有的(大約450-550kg)輕一半。

可當(dāng)前主流的電池技術(shù)，不管是磷酸鐵鋰電池(比亞迪)還是三元鋰電池(特斯拉)，都是液態(tài)電解液的鋰離子電池，單體能量密度理論上最高也就350wh/kg，全系統(tǒng)上限為300wh/kg。業(yè)界認(rèn)為，最有希望突破電池能量密度難關(guān)的，是固態(tài)電池(用固態(tài)電解質(zhì)代替隔膜和電解液)。

固態(tài)電池不僅安全性更好，能量密度也大大高于采取相同正負(fù)極材料的傳統(tǒng)鋰電池，缺點(diǎn)則是導(dǎo)電率低，原材料成本高，生產(chǎn)工藝要求高，需要克服眾多技術(shù)難關(guān)才能實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

在美日德等技術(shù)強(qiáng)國(guó)，能真正研發(fā)固態(tài)電池的廠家也不多，最有名的是美國(guó)固態(tài)電池研發(fā)商QuantumScape和日本豐田汽車(chē)(日本車(chē)企在固態(tài)電池上入局最早)，特別是QuantumScape，目前擁有超過(guò)200項(xiàng)固態(tài)電池專(zhuān)利技術(shù)，獲得了大量投資者的青睞(其中就包括比爾蓋茨、大眾集團(tuán)、上汽集團(tuán)的投資，以及Breakthrough Energy Ventures、Khosla Ventures、KPCB等眾多投資機(jī)構(gòu))，已經(jīng)推出固態(tài)電池原型產(chǎn)品。

可即便是QuantumScape和豐田，技術(shù)也遠(yuǎn)沒(méi)有成熟，豐田稱(chēng)最快要到2025年才能量產(chǎn)，QuantumScape表示其原型產(chǎn)品測(cè)試數(shù)據(jù)則是基于單層電池的測(cè)試結(jié)果，隨著生產(chǎn)層數(shù)的增加，制造方面的挑戰(zhàn)會(huì)呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，2026年之前可能不會(huì)有商業(yè)意義上的收入。

在狂歡之后，李斌又“辟謠“，2022年量產(chǎn)固態(tài)電池，準(zhǔn)確來(lái)說(shuō)是“半固態(tài)電池”。他強(qiáng)調(diào)，目前蔚來(lái)采用的并非全固態(tài)電池，還是帶有液體(電解質(zhì))，全固態(tài)電池的量產(chǎn)還是很遠(yuǎn)的事情，但電池供應(yīng)商是誰(shuí)?不方便透露。

目前，在業(yè)界推測(cè)的蔚來(lái)固態(tài)電池潛在供應(yīng)商的名單上，包括清陶能源、輝能科技、寧德時(shí)代。

清陶能源表示不知情，輝能是否有望研發(fā)出蔚來(lái)所需要的電池包呢?

輝能官網(wǎng)上有一句話(huà)：

“輝能計(jì)劃在2022年就能以不犧牲安全性、具經(jīng)濟(jì)可行性的方案創(chuàng)造出續(xù)航里程與燃油車(chē)相當(dāng)?shù)母吣芰棵芏入姵匕?，克服現(xiàn)行電動(dòng)車(chē)在安全性與續(xù)航里程上的痛點(diǎn)，將真正安全高效的電動(dòng)車(chē)帶入市場(chǎng)。”

看似與蔚來(lái)22年量產(chǎn)掛鉤，但具體進(jìn)展未有披露。

另有消息傳出，蔚來(lái)電池包的供應(yīng)商或?yàn)閷幍聲r(shí)代，不過(guò)寧德時(shí)代公開(kāi)表態(tài)，其在研的全固態(tài)電池最早要到2030年才能推出，2030年后才能實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池的商業(yè)化應(yīng)用，半固態(tài)電池方面也未有和蔚來(lái)合作的進(jìn)展披露。

業(yè)界的普遍估計(jì)，在2025年前后，半固態(tài)電池才可以實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，2030年前后，才能實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池商業(yè)化應(yīng)用。另外，據(jù)BT財(cái)經(jīng)獨(dú)家了解，信息產(chǎn)業(yè)部旗下的汽車(chē)新能源電池產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，也才剛剛上馬固態(tài)電池的課題研究。

整體而言，國(guó)內(nèi)的固體電池研發(fā)比國(guó)外還要落后、技術(shù)不成熟，2年內(nèi)拿出像樣的原型產(chǎn)品可能都有困難，更不要提商業(yè)化了。

可現(xiàn)在蔚來(lái)汽車(chē)卻宣稱(chēng)2年后推出商用化的固態(tài)電池包，且實(shí)現(xiàn)汽車(chē)的量產(chǎn)，這從技術(shù)上拿不出未來(lái)可以推出商用的有力證據(jù)，何況給蔚來(lái)提供固態(tài)電池的生產(chǎn)商，李斌也在賣(mài)關(guān)子，目前也沒(méi)有披露具體的生產(chǎn)進(jìn)程，所以外界有理由質(zhì)疑，蔚來(lái)的1000公里的固態(tài)電池恐難按時(shí)實(shí)現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示：“目前，蔚來(lái)宣布的技術(shù)層面的突破，多半是在給資本找題材”。

結(jié)合當(dāng)下的情況，Model Y大賣(mài)，蔚來(lái)不拿出新的“題材”就很難迎合資本市場(chǎng)的期待，畢竟還沒(méi)有到特斯拉這個(gè)位置，還需要4-5年也許才能夠真正不依賴(lài)于資本。

03

為何此時(shí)要炒作概念

其實(shí)也可以看出，蔚來(lái)用的也不是全固態(tài)電池，但為什么蔚來(lái)在這次發(fā)布會(huì)上給一個(gè)10年后才能量產(chǎn)的固態(tài)電池造勢(shì)呢?

一方面，蔚來(lái)首款純電轎車(chē)問(wèn)世，在最能打動(dòng)消費(fèi)者的電池安全性和續(xù)航里程問(wèn)題上引來(lái)話(huà)題和噱頭，相信會(huì)引來(lái)不少訂單，現(xiàn)金流可以保證，至于新車(chē)型及其搭載的固態(tài)電池能否按時(shí)交給用戶(hù)則另當(dāng)別論，大不了再玩一次延后交車(chē)的把戲。

另一方面，蔚來(lái)或可以借電池之威力，化解特斯拉汽車(chē)大幅降價(jià)造成的巨大市場(chǎng)沖擊。

Model Y最新公布的33.9萬(wàn)元售價(jià)較原來(lái)下調(diào)近15萬(wàn)元，比蔚來(lái)售價(jià)36.8萬(wàn)元的EC6跨界車(chē)來(lái)得還便宜。

消息一出，市場(chǎng)迅速反應(yīng)，特斯拉全國(guó)各地門(mén)店被擠爆，甚至有消息稱(chēng)蔚來(lái)汽車(chē)的客戶(hù)大量退訂，轉(zhuǎn)投特斯拉。盡管蔚來(lái)官方回應(yīng)稱(chēng)訂單很穩(wěn)定，但很多消費(fèi)者和市場(chǎng)人士直言，特斯拉大降價(jià)這招實(shí)在太狠了，國(guó)產(chǎn)廠商勢(shì)必受到嚴(yán)重沖擊，可能根本無(wú)法應(yīng)對(duì)。這次蔚來(lái)在發(fā)布會(huì)上給自己的固態(tài)電池造勢(shì)，并多次在自動(dòng)駕駛、攝像頭方面點(diǎn)名特斯拉的產(chǎn)品，顯然是回?fù)籼厮估?、挽救市?chǎng)信心的一種方式，從市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的角度看可以理解。

另外，炒作固態(tài)電池，對(duì)維持蔚來(lái)汽車(chē)的股價(jià)和市值信心也有幫助。例如 QuantumScap公司，由于它在固態(tài)電池領(lǐng)域獨(dú)樹(shù)一幟的市場(chǎng)地位，上市后股價(jià)一路走高，公司市值已超400億美元，可見(jiàn)在今天的市場(chǎng)環(huán)境下，強(qiáng)調(diào)技術(shù)概念仍是提升公司股價(jià)、估值的不二法門(mén)。

截至發(fā)稿，蔚來(lái)由于“續(xù)航里程1000公里”的消息帶動(dòng)，盤(pán)前已經(jīng)上漲5%，但這波上漲，能延續(xù)到1000公里落地嗎?

本文來(lái)源：BT財(cái)經(jīng)，作者：梓淇