國際油價(jià)雖然處于中等水平，雖然原油供需基本面和美元價(jià)值因素不具備催生油價(jià)快速上漲的條件，但美伊博弈存在惡化的風(fēng)險(xiǎn)，這將成為影響油價(jià)的關(guān)鍵性重要因素。如果美國對伊朗制裁的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，將引發(fā)中東地區(qū)戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致國際油價(jià)面臨快速上漲。”

隨著美國宣布以嚴(yán)厲措施制裁伊朗，有機(jī)構(gòu)預(yù)測國際原油價(jià)格將再度攀升，有望達(dá)到150美元/桶。事實(shí)上，能否真正達(dá)到預(yù)測的油價(jià)充滿較多的不確定性。但是，美伊博弈的持續(xù)深化，確實(shí)為國際油價(jià)帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)，值得關(guān)注和分析。

油價(jià)預(yù)測具有前提條件

回顧近年來對于國際油價(jià)預(yù)測將達(dá)到150美元/桶左右的報(bào)道，主要發(fā)生過三次。一是2011年11月9日，國際能源署(IEA)預(yù)測國際原油需求將在2010年到2035年期間增長1/3，其中非經(jīng)合組織國家將占新增需求的90%，特別是中國、印度等新興經(jīng)濟(jì)體國家的原油需求將高速增長。如果產(chǎn)油國的油氣投資低于每年1000億美元，新增產(chǎn)能將不能滿足國際原油需求的增長，國際油價(jià)將上升至150美元/桶。此時(shí)，WTI和布倫特油價(jià)分別處在95美元/桶和115美元/桶左右，分別需要上漲57.89%和30.43%才能達(dá)到預(yù)測油價(jià)。二是2013年10月21日，歐佩克秘書長巴德里(Abdalla EI Badri)表示，由于歐佩克成員國削減油氣投資，新建產(chǎn)能減少，將導(dǎo)致原油價(jià)格達(dá)到150美元/桶。此時(shí)，WTI和布倫特油價(jià)分別處在100美元/桶和109美元/桶左右，要達(dá)到預(yù)測油價(jià)需要分別上漲50%和37.61%。三是2014年6月13日，BP公司資本管理部門創(chuàng)始人皮肯斯(T. Boone Pickens)表示，由于伊拉克國內(nèi)沖突加劇導(dǎo)致政治局勢緊張，可能造成其原油供給中斷，國際油價(jià)將達(dá)到150美元/桶以上。此時(shí)，WTI和布倫特油價(jià)分別處在107美元/桶和114美元/桶左右，油價(jià)需要分別上升40.19%和31.57%才可以達(dá)到預(yù)測目標(biāo)。

從這三個(gè)預(yù)測中，我們可以明顯地看到，預(yù)測目標(biāo)油價(jià)有著較為充分的前提條件。首先，做出油價(jià)預(yù)測時(shí)的國際原油價(jià)格處于高位運(yùn)行，只需要大約30%至50%的漲幅就可以達(dá)到150美元/桶的預(yù)測水平。預(yù)測的絕對油價(jià)看起來比較高，但漲幅并不算特別大，有可能在一個(gè)相對較長的時(shí)間段內(nèi)實(shí)現(xiàn)。其次，供求關(guān)系存在潛在性較大失衡。IEA預(yù)測中的需求大幅增長，以及歐佩克秘書長巴德里預(yù)測中的產(chǎn)油國大幅度削減投資，都會(huì)使供應(yīng)的增長不能滿足需求的增加，從而引發(fā)國際原油市場失去平衡，成為單邊市場。再次，突發(fā)事件引發(fā)原油供應(yīng)中斷的預(yù)期。這標(biāo)志著國際原油市場將受突發(fā)事件影響，在一個(gè)相當(dāng)短的時(shí)間內(nèi)造成供應(yīng)急劇減少，引發(fā)市場的劇烈變動(dòng)。最后，這些預(yù)測從來都是使用“可能”較為不確定的詞定義預(yù)測油價(jià)。這說明預(yù)測者本身闡明的是一種不確定的結(jié)果，潛臺(tái)詞是：有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。

美伊博弈加大油價(jià)快速上漲風(fēng)險(xiǎn)

在國際油價(jià)的歷史上，突然出現(xiàn)油價(jià)翻倍，也僅僅發(fā)生在第四次中東戰(zhàn)爭導(dǎo)致的阿拉伯國家對美國的石油禁運(yùn)期間和伊朗伊斯蘭革命所引發(fā)的石油供應(yīng)銳減期間這樣特殊的歷史時(shí)期。除此之外，實(shí)現(xiàn)油價(jià)翻番至少需要3個(gè)月到6個(gè)月的時(shí)間，且一般都伴隨著突發(fā)事件所引起的原油供應(yīng)驟減的影響，并伴隨著油價(jià)的波動(dòng)。

就當(dāng)前國際原油市場本身而言，從需求端看，世界主要經(jīng)濟(jì)體處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和溫和上漲的邊緣，再加之新能源汽車快速增加所導(dǎo)致的對原油的替代效應(yīng)，全球的原油需求不具備短期內(nèi)出現(xiàn)爆發(fā)性增長的條件，而更多地是隨經(jīng)濟(jì)增長所表現(xiàn)出的持續(xù)較長時(shí)間內(nèi)的溫和增加。從供給側(cè)看，美國在頁巖油產(chǎn)量快速增長的帶動(dòng)下，原油產(chǎn)量屢創(chuàng)新高;歐佩克和俄羅斯等主要非歐佩克產(chǎn)油國依然處于執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議的狀態(tài)，即使在美國的壓力下于6月份勉強(qiáng)達(dá)成了增產(chǎn)協(xié)議，但增產(chǎn)的效果并不明顯，產(chǎn)能仍然存在較大過剩，等待市場消化，國際原油市場供應(yīng)較為寬松的局面并沒有從根本上改善。

從美元環(huán)境看，在美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的帶動(dòng)下，美元處于加息周期，再加之美聯(lián)儲(chǔ)正在實(shí)施的“縮表”，貨幣政策緊縮，美元保持強(qiáng)勢。在特朗普總統(tǒng)奉行“美國優(yōu)先”政策環(huán)境下，挑起了世界范圍的貿(mào)易爭端，使全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨更多的不確定性，但正是這種不確定性風(fēng)險(xiǎn)，使美元的避險(xiǎn)價(jià)值更加凸顯，助推美元走強(qiáng)。因此，美元強(qiáng)勢的地位短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變。由于國際油價(jià)普遍以美元標(biāo)價(jià)，且存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系，美元強(qiáng)勢，將對國際油價(jià)的上漲產(chǎn)生抑制作用。

在現(xiàn)階段，需要引起高度關(guān)注的是因美國制裁可能導(dǎo)致的原油供應(yīng)中斷或銳減。目前，美國對俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和伊朗這世界三大產(chǎn)油國都在進(jìn)行制裁。其中，對委內(nèi)瑞拉的制裁，以及該國政治局勢不穩(wěn)，已經(jīng)造成了大幅度的減產(chǎn)，原油產(chǎn)量已經(jīng)降至120萬桶/日，較去年同期下降1/3，較原有的330萬桶/日下降近2/3，如繼續(xù)惡化，將幾近喪失原油出口能力。

對未來市場將產(chǎn)生巨大影響的是美伊圍繞伊核協(xié)議博弈加劇。美國致力于在11月4日將伊朗原油出口量降至零，這將使國際原油市場減少250萬桶/日的供應(yīng)量。雖然沙特阿拉伯、俄羅斯等國可以釋放現(xiàn)有原油產(chǎn)能，美國也可以向國際市場出口原油，但是，較難在短期內(nèi)彌補(bǔ)伊朗出口原油的缺口，將引起國際原油市場驟然失衡，國際油價(jià)不排除出現(xiàn)快速上漲的可能。而一旦美國真正迫使伊朗原油出口降至零，伊朗已經(jīng)聲稱將封鎖中東地區(qū)原油運(yùn)輸要道霍爾木茲海峽，存在引發(fā)戰(zhàn)爭的風(fēng)險(xiǎn)，這將導(dǎo)致國際原油市場減少2000萬桶/日以上，這是任何其他產(chǎn)油國都不能彌補(bǔ)的，國際油價(jià)漲至150美元/桶以上并非只是“幻想”。如果戰(zhàn)爭持續(xù)，油價(jià)可能漲至更高。

積極做好油價(jià)快速上漲的應(yīng)對

從美國公布對伊朗制裁措施之后，美國政府對歐洲的盟友國家和進(jìn)口伊朗原油的國家展開了強(qiáng)有力的游說，且態(tài)度非常堅(jiān)決和強(qiáng)硬，不準(zhǔn)備給予任何國家豁免。從目前形勢判斷，美國并沒有改變將伊朗原油出口降至零的目標(biāo)和決心。而伊朗原油各進(jìn)口國，除了停止進(jìn)口伊朗原油外，在美國制裁的“長臂管轄”原則下，也沒有好的應(yīng)對措施以規(guī)避因進(jìn)口伊朗原油可能招致的美國制裁。這將使伊朗原油進(jìn)口國面臨原油進(jìn)口來源減少和油價(jià)快速上漲的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

為此，應(yīng)未雨綢繆，做好迎接高油價(jià)的相應(yīng)準(zhǔn)備。對于石油對外依存度已經(jīng)相當(dāng)高的中國而言，必須加快與中亞地區(qū)國家和俄羅斯等鄰近產(chǎn)油國的合作，增加進(jìn)口量以滿足中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。其次，高油價(jià)并非完全是壞事，在不得不承受高油價(jià)的情況下，將有利于促進(jìn)中國加快提升能源效率的步伐，激勵(lì)相應(yīng)技術(shù)的創(chuàng)新和發(fā)展。再次，應(yīng)加快深化油氣體制改革，研究取消石油特別收益金，針對國內(nèi)油氣勘探開發(fā)領(lǐng)域?qū)嵤┒愂諆?yōu)惠，鼓勵(lì)企業(yè)加大勘探開發(fā)力度和前沿技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新、投融資模式創(chuàng)新，激發(fā)行業(yè)活力，強(qiáng)化新增原油產(chǎn)能建設(shè)，增加國內(nèi)原油產(chǎn)量。最后，應(yīng)著手研究并加大對新能源和生物能源領(lǐng)域的政策支持力度，促使盡快實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，降低投資和生產(chǎn)成本，形成替代原油使用的優(yōu)勢，促進(jìn)中國實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型。